Введение. Мировые валютные, финансовые и товарные рынки пребывают в непрерывном, но, тем не менее, в достаточно хаотичном развитии. Можно заметить, как уровень торговли с каждым годом увеличивается, при этом наблюдается  кризис в отдельных сферах экономики и социальных институтах. Последние исследования показывают, что последние кризисы, произошедшие в XXI веке, были спровоцированы не объективным состоянием мирового рынка свободной конкуренции, а спекулятивными действиями конкретных организаций [1].

Как следствие, целью работы стало изучение влияния информации на основные макроэкономические параметры на основе анализа временных рядов. В качестве объекта исследования выбрана информация, предоставленная государственными служащими различных уровней и представленная в открытой печати (назовем ее «инсайдерская информация»). В качестве субъекта – курсы доллара и нефти марки Brent; в качестве периода исследования – период с марта 2014 года по май 2018 года.

Понятие “инсайдерская информация” появилось относительно недавно: в 1934 году Американские власти утвердили закон Пекоры, где прописывались основные понятия “инсайдера”, методы регулирования и использования конфиденциальной информации, а также риски, которые могут последовать при несоблюдении ограничений использования инсайдерской информации [2]. По отношению к конкретной компании, то инсайдерской принято считать информацию о финансовом состоянии компании (о её стабильности, доходах, прибыли, случаях банкротства, информацию о слиянии и поглощении, изменении структуры управления, о производстве новых продуктов, технологий и пр.), которая может  привести к падению или росту стоимости акций пока данная информация не разглашается.

В РФ, согласно ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком» [3], инсайдерская информация определяется как точная, достоверная информация, которая не была распространена (сюда также входят коммерческие, служебные, банковские тайны, а также тайна связи) и которая может оказать значительное влияние на уровень цен акций, валюты, товаров и прочих вещей.

В соответствии с этим законом принято выделять 3 группы инсайдеров: первичные инсайдеры, вторичные инсайдеры и инсайдеры. К первой группе относятся управляющие компании, фондовые биржи, клиринговые организации, федеральные органы исполнительной власти и прочие высшие институты. Вторичные инсайдеры – это лица, входящие в состав органов управления “первичного инсайда”, владеющие ими или действующие с ними на основании договора. И наконец, инсайдеры – это физические лица, имеющие доступ к инсайдерской информации “первичных” и “вторичных” за счет гражданско-правовых или трудовых договоров [3].

Использование инсайдерской информации для манипулирования ценами на отечественном фондовом рынке становится все более серьезной проблемой для всех участников рынка.

Если проанализировать исследования, которые проводились в данном направлении, то большая их часть посвящена различным юридическим вопросам, связанным с использованием инсайдерской информации. Так, например, Бикбулатов Т.И. в своей работе «Использование и передача инсайдерской информации в законодательных органах в России и США» [1], проводит анализ возможностей злоупотреблениями своими служебными полномочиями членов законодательных органов РФ в свете уголовно-правовой охраны инсайдерской информации, поскольку в статье 185.6 УК РФ среди субъектов нет государственных служащих большинства государственных органов, в том числе членов законодательных органов, имеющих доступ к информации, которая может обладать признаками инсайдерской. Среди основных причин, способствующих использованию инсайдерской информации в незаконных целях, называется коррупция в государственных органах власти [4], отсутствие свободной конкуренции, а также возможность владения депутатами Государственной Думы ценными бумагами, акциями и долями участия в уставных капиталах организаций (они обязаны передавать их в доверительное управление только в случае конфликта интересов) [5]. Также в данной работе проводится анализ опыта США по борьбе с неправомерным использованием инсайдерской информации среди государственных служащих и депутатов Конгресса США.

Одним из возможных решений данной проблемы в работе Коваленко О.С. «Инсайд: инструкция по безопасности» называется принятие поправок в УК РФ, обязующих всех участников рынка раскрывать информацию, что приведет к открытости сделок и полной информированности всех участников рынка [6].

Таким образом, инсайдерская информация является одним из самых мощнейших рычагов влияния на экономику, а также жестоким способом устранения конкурентов и считается важным инструментом игры на рынке. Однако работ посвященных изучению механизмов воздействия данного инструмента; построению моделей управления этим инструментом не достаточно. Основная задача данной работы – изучить влияние инсайдерской информации на основные внутриэкономические показатели и построить модели управления данным процессом.

Теоретический анализ. В качестве инструмента нашего исследования был выбран аппарат временных рядов. И на первом шаге была составлена база исходной информации, где ежедневные курсы доллара и нефти за период с 1.03.14 по 17.05.18 были взяты из официальных источников ЦБ РФ [7], а база информации была составлена автором на основе официальных заявлений госслужащих различных уровней.

При этом эндогенными переменными являлись курс доллара – у₁; курс нефти – у₂, а экзогенными: наличие информации – х₁; источник информации – х₂; страна источника информации – х₃; сфера, к которой относится информация – х₄ (х_4-1 – экономическая; х_4-2 – политическая; х_4-3 – социальная; х_4-4 – военная). Каждая из данных переменных является фиктивной переменной бинарного типа, кроме того, для переменной х₄ базовой частью стала информация, относящаяся к другим областям.

Алгоритм исследования можно представить в виде следующих шагов: — провести фрактальный анализ по переменной у₁ с целью определения длины прогнозного периода; — провести коинтеграционный анализ между у₁ и переменными х₁ – х_4-4; — провести фрактальный и коинтеграционный анализ для переменной у₂; — провести корреляционный анализ для всех переменных.

Основателем фрактального анализа фондовых рынков принято считать французско-американского математика, основателя фрактальной геометрии Б.Мандельборта [8]. В России теория фракталов получила свою популярность после ее применения для разработки стратегии на финансовых рынках Алмазовым А.А., в которой была разработана фрактальная функция Вейерштрасса-Мандельброта для исследования и обозначения графических циклов финансовых рынков [9].

Подробнее…