Abstract: The article presents the main results of applied research, the purpose of which is to find a scientifically based methodology for unreliable assessment of the network franchise business. Tools and methods of research. Application of a risk-based approach, comparative legal assessment of a franchise agreement, application of business valuation methods in accordance with the FSO 2022 standards, use of audit methods in assessing the business of non-public companies - small and medium-sized businesses. The results of the study showed that business in terms of accounting remained objectively measurable. An empirical assessment of a franchise agreement when buying a business is associated with various types of risks; in 2019-2022, the conditions for implementing the business model were associated with restrictions related to sanitary safety measures. At the same time, the use of audit methods that are ineffective in relation to the conditions for obtaining revenue have shown effectiveness in the basic structure of assessing the fair value of a business in terms of price and capital intensity metrics. In terms of risk insurance, it is necessary to take into account market conditions and read financial metrics, taking into account the current situation and scenarios for its resolution, including the example of a chain restaurant franchise. Thus, the method of financial investigation of an unreliable business valuation cannot be instantaneous, it must be comprehensive and include a current assessment of the financial condition, operational results, a permanent assessment of risks and local business development scenarios, which will prevent negative consequences.
Keywords: Financial investigations, standards, valuation, business model, finance, audit
Введение.
Целью прикладного исследования является поиск научно-обоснованной методики недостоверной оценки бизнеса сетевой франшизы.
Объектно-предметной областью исследования стало описание наблюдения влияния макроэкономических вызовов на экономический субъект, для которого оценка бизнеса является ключевым фактором инвестиционной привлекательности, структуры капитальных вложений, достижения операционной и финансовой эффективности.
Проверка гипотезы о том, что создание бизнеса через франчайзинг несет в себе ощутимую выгоду, а применение уже готовой и успешно функционирующей стратегии избавляет от проблем, которые могут возникнуть при организации дела с нуля решается при каждом запуске предприятия. Ожидаемые преимущества дает лишь франшиза, которая оценена максимально реально. Таким образом, актуальность изучения проблемы недостоверной оценки бизнеса объясняется необходимостью:
- обеспечения инвестиционной привлекательности франчайзинга для инвесторов;
- снижение риска покупки нерентабельного франчайзинг-бизнеса;
- повышения конкурентоспособности франчайзинг-бизнеса
- формирование системы экономической безопасности сделок.
Постановка задачи.
Обоснование методики финансового расследования недостоверной оценки бизнеса включало изучение теории финансовых расследований с позиции оценки бизнеса как метрики цены сделок, применения риск-ориентированного подхода, выполнения правового анализа обеспечительных мер по предотвращению рисков недостоверной оценки бизнеса.
В качестве инструментов и методов финансовых расследований недостоверной оценки бизнеса определены: стандарты и методы оценки бизнеса по стандартам ФСО [1,2], ситуационный анализ методов финансовых расследований недостоверной оценки бизнеса, включая криминальные – отмывание денег под прикрытием франшиз, аудит как инструмент справедливой оценки бизнеса организации.
В результате методика недостоверной оценки бизнеса была апробирована на примере оператора сетевой франшизы KFC в г. Красноярске в период 2109-2021 гг. Методика финансового расследования недостоверной оценки бизнеса на примере ООО «КФС-Мегаполис» включала описание экономико-правовой модели франчайзинга, оценку франшизы KFC. Использование методов аудита позволило выявить искажения данных финансовой отчетности, оценить последствия и возможность устранения и предотвращения в будущем.
Инструменты и методы.
Согласно статье 3 «Понятие оценочной деятельности» Федерального закона Российской Федерации «Об оценочной деятельности в РФ» цена сделки служит вознаграждением за объект оценки. В соответствии со статьей 5 «Объекты оценки» Федерального закона Российской Федерации «Об оценочной деятельности в РФ», ими являются: отдельные материальные объекты; их совокупность; право собственности; права требования, обязательства (долги); работы, услуги, информация; прочие объекты гражданских прав [1]. В таблице 1 представлены задачи оценки бизнеса как метрики цены сделок.
Таблица 1
Задачи оценки бизнеса как метрики цены сделок
| Группа задач | Наименование задачи | Общая характеристика |
| Функциональная | Исполнение основной задачи | Оценка бизнес-линий предприятия с целью оценки стоимости (субъекта, активов), оценка фактической рыночной стоимости предприятия |
| Оценка реальной цены инвестиционного проекта, который совпадает с анализируемым бизнесом предприятия Оценка рыночной стоимости не только закрытых предприятий, но и компаний с неэффективными акциями. Подготовка предложений по стоимости их приобретения. | ||
| Проверяющая | Объективная рыночная котировка акций | Проверка объективности текущей рыночной котировки акций, оценка их существующей динамики, вида представленных изменений |
| Исследовательская | Применение аудита предприятий | Предоставление информации о фактическом положении дел в компании. Разработка перспективных предложений для предприятия |
| Определение обоснованных цен | Установление ориентира в обосновании стоимости капитала организации с целью реализации проектов и роста преимуществ в конкуренции |
Составлено автором по [2]
Задачи оценки бизнеса в качестве метрики цены сделок, как одно из основных направлений финансового расследования, в том числе с целью применения риск-ориентированного подхода, имеющего цель обеспечть безопасности субъектов сделки. При этом его задачами являются:
- Ранжирование рисков в условия оценки бизнеса;
- Планирование мероприятий по минимизации рисков;
- Рост эффективности бизнеса в условиях программы ликвидации рисков;
- Улучшение качества принимаемых бизнес-решений в части оценки рисков.
Использование новых Стандартов оценки как инструмента расследований представлено в таблице 2.
Таблица 2
Подходы и методы оценки бизнеса по стандартам ФСО
| Наименование подхода к оценке бизнеса | Метод оценки | Сущность метода оценки | Отличительная особенность метода оценки |
| Сравнительный | Метод сравнительного анализа (сравнения или сравнительного подхода) | Сравнение объекта оценки с аналогами в условиях использования количественных характеристик (единиц измерения) | Применение ценовой информации об аналогах, например, по стоимости сделок |
| Доходный | Метод прямой капитализации | Оценка объектов с неограниченным или крайне продолжительным сроком полезного применения | Деление дохода за год на текущую ставку капитализации |
| Метод дисконтирования будущих доходов | Определение рисков прогнозируемого денежного потока с точки зрения участников рынка, сделки, либо определенного пользователя | Прогнозируемые потоки оцениваются на условиях ставки дисконтирования | |
| Затратный | Метод затрат воспроизводства (метод затрат замещения) | Предполагает расчет всех необходимых затрат, определение износа, а также вычет износа из совокупной суммы затрат воспроизводства (замещения) цены объекта оценки бизнеса | Полезность метода обеспечивается аналогиями Затраты на покупку аналога выше, чем расходы на формирование копии объекта оценки бизнеса |
| Метод суммирования стоимости компонентов | Прибавление стоимости всех компонентов объекта оценки бизнеса с учетом их существующей специфики | Суммирование чистых активов объекта оценки бизнеса |
Составлено по [2]
В разрезе каждого из подходов оценки бизнеса рассматриваются и применяются разнообразные методы, если по сравнительному подходу применяется только метод с аналогичным названием (метод сравнительного анализа), то в разрезе доходного и затратного подходов к оценке бизнеса количество применяемых методов оценки больше, исходя из потребности в них.
Следующим известным методом расследования является аудит. Применение аудита как инструмента справедливой оценки бизнеса не нова.
Проблема определения справедливой стоимости бизнеса в экономической литературе существует достаточно продолжительное время. Еще в 1930 году И. Фишер доказал, что максимизация стоимости компании является лучшим способом разрешения конфликтов интересов между собственниками, менеджерами и кредиторами, а в 1961 г. Ф. Модильяни и М. Миллер утверждали, что стоимость компании зависит от суммы денежных потоков, которые можно получить от владения предприятием. В начале 1990 г. компании McKinsey и Stern Stewart разработали методики применения стоимости компаний для целей управления корпорациями. Справедливая оценка бизнеса для франчайзинга является не только статичекой, но и интересна в динамике. Оценка при этом не только чистых активов но и перспективной оценки бизнеса, что является методически очень сложной задачей. Во-первых для франчайзинга ключевые факторы цены бизнеса зависят во многом от его локации. Во вторых эта инвариантность формирует определенные трудности в установлении истины прия фианасовом расслеовании.
Действительно, Астраханцева И.А., Кукукина И.Г. отмечают, что стоимость компании — это основная финансово-экономическая категория, характеризующая качественный и количественный эквивалент капитала, вложенного в компанию, определяемый способностью генерировать финансовые временные ряды, учитывающие величину, стоимость этого капитала, а также циклическое развитие компании, пики инвестиционного процесса и финансовые шумовые эффекты.
Авторы приходят к выводу, что первоначально все показатели оценки бизнеса можно разделить на три большие группы: показатели, основанные на балансовых оценках, показатели, основанные на денежном потоке, и показатели, основанные на рыночной оценке [4].
Подколзина М.О. считает, что в настоящее время в практике оценки справедливой стоимости бизнеса подходы к оценке стоимости компании базируются на двух группах принципов:
— основанные на понятии факторов производства, которые генерируют доход;
— основанные на поведении рынка [11].
В прикладных целях аудит может применяться довольно широко, включая уточнение финансовых показателей, отраженных в отчетности, что крайне важно для непубличных компаний.
Выводы.
Развитию процессов и механизмов финансовых расследований в Российской Федерации сопутствует ситуационный анализ методов, раскрывающих их, сопутствующих, в том числе, сокращению финансовых потерь от недостоверной оценки бизнеса. На сегодняшний день в Российской Федерации процессы исследования методов финансовых расследований недостоверной оценки бизнеса находятся на раннем этапе своего развития в отличие от распространенной практики в зарубежных странах [5,7,8].
Систематизация вышеописанных методов требует комплексного подхода для обобщения методики финансовых расследований недостоверной оценки бизнеса. Такой комплексный подход будет основан на применении описанных в настоящей статье методов: сравнительно-правовой анализ, метод статистической оценки, риск-ориентированный подход, аудиторские методы, методы финансового анализа.
Таким образом, в настоящей статье приводится методический аппарат финансового расследования недостоверной оценки бизнеса.
Библиографический список
1. Российская Федерация. Законы. Об оценочной деятельности в Российской Федерации : федер. закон № 135-ФЗ от 29.07.98, с изм. от 05.07.16 № 15-П [принят Государственной Думой 16 июля 1998 года, одобрен Советом Федерации 17 июля 1998 года]. - сайт. - URL : http://www.consultant.ru/ document/cons_doc_LAW_19586 (дата обращения : 21.07.2022).2. Российская Федерация. Законы. Об утверждении федеральных стандартов оценки и о внесении изменений в некоторые приказы Минэкономразвития России о федеральных стандартах оценки : приказ Министерства экономического развития Российской Федерации № 200 от 14.04.22. - сайт. - URL : http://docs.cntd.ru/document/350260562 (дата обращения : 22.07.2022).
3. Асаул, А. Н. Оценка организации (предприятия, бизнеса) : учебник / А. Н. Асаул, В. Н. Старинский, М. К. Старовойтов, Р. А. Фалтинский; под ред. А. Н. Асаула. - Санкт-Петербург : ИПЭВ, 2014. - 476 с.
4. Астраханцева И.А., Кукукина И.Г. Учет и анализ банкротств: учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп. Москва: ИНФРА-М, 2021. 377 с.
5. Беловицкий, К. Б. Финансовые расследования : учеб. пособие / К. Б. Беловицкий. - Москва : Дашков и К, 2022. - 320 с.
6. Бурсулая Т. Бизнес под псевдонимом. Бухгалтерский и налоговый учет приобретения франшизы // Финансовая газета. 2020. № 29. С. 10 - 11.
7. Бурсулая Т. Франчайзинг - достоинства и недостатки. Особенности применения этой схемы в России // Финансовая газета. 2019. № 30. С. 10 - 11.
8. Газгиреев, М. М. Формирование механизма финансовых расследований в организациях / М. М. Газгиреев // Финансовая экономика. - 2021. - № 6. - С. 291-293.
9. Казакова, Н. А. Методология риск ориентированного контроля и контроллинга эффективности бизнеса / Н. А. Казакова, Е. И. Ефремова. - Москва : ИНФРА-М, 2019. - 234 с.
10. Лютенко Е. Что нужно учесть при покупке франшизы? // Расчет. 2019. № 4. С. 33 - 35.
11. Подколзина, М. О. Подходы к оценке стоимости бизнеса / М. О. Подколзина // Фундаментальные и прикладные научные исследования: актуальные вопросы, достижения и инновации : сборник статей XX Международной научно-практической конференции, Пенза, 15 февраля 2019 года. – Пенза: "Наука и Просвещение" (ИП Гуляев Г.Ю.), 2019. – С. 189-191.