Высокий уровень платежеспособности организации дает возможность максимизировать прибыль и рентабельность деятельности, за счет привлечения дополнительных внутренних источников финансирования. Все это повышает стоимость самой организации, обеспечивает ее инвестиционную привлекательность, развитие и надежную перспективу на будущее.

Ликвидность и платежеспособность – близкие и взаимодополняющие, взаимозависимые понятия. Выделяют ликвидность активов, по способности их превращаться в денежные средства. Чем быстрее актив может стать денежными активами, тем он считается ликвиднее. Наиболее ликвидные активы дают возможность организации расплачиваться по своим обязательствам, и тем самым обеспечивать платежеспособность. Из данной способности активов вытекает понятие ликвидность баланса, т. е. активы и пассивы баланса группируют специальным образом для определения достаточности каждой из групп активов погасить соответствующие обязательства.  Результаты группировки и определение долей каждой группы в общей величине баланса ОАО «Знамя Октября» приведены в таблице 1.

Таблица 1

Группировка статей актива и пассива организации

На протяжении всего анализируемого периода происходило увеличение наиболее ликвидных активов организации. Так, в 2017 г. на их долю приходилось 0,12 %, а к 2019 г. они стали составлять 3,41 %. В абсолютных величинах денежные средства за счет появившихся финансовых вложений возросли в 45,5 раза. Наличие быстрореализуемых активов за период возрастает  практически в 2,6 раза, т. е. доля дебиторской задолженности возросла  с 15,57 % в 2017 г. до 25,12 % в 2019 г.  Медленно реализуемые активы (запасы) и трудно реализуемые активы (внеоборотные активы) за весь анализируемый период практически не изменили своих значений. Рост медленно реализуемых активов составил 24,2 %, а труднореализуемых – 47,0 %.

Группировка пассивов по срочности погашения показала, что доля наиболее срочных обязательств – кредиторской задолженности сокращается. Так в 2017 г. кредиторская задолженность составляла 5,0 % от величины баланса, а в 2019 г. она составила 1,83 %. Сокращение в абсолютных величинах составило 41,8 %.  Краткосрочные пассивы представляют собой оценочные обязательства и доходы будущих периодов, они показали снижение  за период, но в составе пассивов занимают незначительную долю. Долгосрочные пассивы у организации отсутствуют, т. е. организация не пользуется долгосрочными кредитами. Наибольшую долю по группам пассива составляют постоянные пассивы – собственный капитал организации. Его величина с каждым годом увеличивается и в 2019 г. его доля составила 97,44 %.

Сопоставление групп активов и пассивов показало следующе результаты (таблица 2).

Таблица 2

Оценка ликвидности баланса организации

В 2017 г. наблюдается недостаток средств по первой группе, т. е. наиболее ликвидных активов не достаточно для погашения наиболее срочных обязательств. Следовательно, в этот период можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. В 2018 и 2019 гг. все неравенства выполняются, и баланс считается абсолютно ликвидным. Соответствие нормативу последнего неравенства свидетельствует о наличии собственных оборотных средств. Ликвидность баланса улучшилась, следовательно, можно говорить и о высокой платежеспособности ОАО «Знамя Октября».

Платежеспособность или возможность вовремя и в полном объеме рассчитаться по своим обязательствам оценивается с помощью коэффициентов ликвидности и платежеспособности, которые представлены в таблице 3.

Таблица 3

 Коэффициенты, характеризующие платежеспособность ОАО «Знамя Октября»

Анализ таблицы 3 показал, что на протяжении всего периода все коэффициенты ликвидности значительно возросли.

В 2017 г. коэффициент абсолютной ликвидности не соответствует нормативу, денежные средства на 1,3 % покрывают краткосрочные обязательства, в 2018 г. этот показатель превысил норматив и денежные активы и финансовые вложения почти в 3 раза превышают краткосрочные обязательства,  а в 2019 г. в 1,33 раза.

За рассматриваемый период при расчете всех дебиторов по своим обязательствам ОАО «Знамя Октября» могла погасить всю задолженность полностью. Коэффициент текущей ликвидности находится в размерах превышающих нормативные значения. Организации удалось достигнуть высокой ликвидности и платежеспособности.

Далее приведем уточненные коэффициенты обеспеченности задолженности ОАО «Знамя Октября» (таблица 4).

Таблица 4

Коэффициенты обеспеченности задолженности ОАО «Знамя Октября»

Среднемесячная выручка и денежные средства, которые являются главными наиболее ликвидными средствами организации за рассматриваемый период возрастают, тогда как краткосрочные обязательства и кредиторская задолженность, в частности, сокращаются. Все это благоприятно сказывается на платежеспособности ОАО «Знамя Октября». Итак, мы видим, что коэффициент задолженности по краткосрочным кредитам присутствует только в 2017 г., который свидетельствует о том, что кредиты полностью обеспечены к погашению за счет поступающей среднемесячной выручки. Коэффициент степени обеспеченности по всем текущим обязательствам к концу рассматриваемого периода сократился, но это положительная динамика, так как из данных следует, что наиболее срочные обязательства покрываются среднемесячными значениями поступающей выручки.

Коэффициент обеспеченности кредиторской задолженности, рассчитанный с использованием только денежных средств организации, показал, что кредиторская задолженность в 2019 г. на 7,3 % может быть оплачена немедленно, а вот уже при привлечении для этих целей краткосрочных финансовых вложений может быть погашена полностью, еще и с запасом свободных средств.

Коэффициент обеспеченности краткосрочных обязательств показывает в какой степени могут быть обеспечены все краткосрочные обязательства только финансовыми вложениями и он свидетельствует о полном обеспечении всех текущих обязательств организации на протяжении всего анализируемого периода.

Для поддержания платежеспособности важно иметь достаточное количество денежных средств. Положительные чистые денежные потоки в ОАО «Знамя Октября» формируются по текущей деятельности. Однако положительный чистый поток значительно сокращает свои размеры. По инвестиционной деятельности формировались отрицательные денежные потоки, которые за период возросли в 2,7 раза. Сальдо денежных потоков по финансовой деятельности в 2016 г. и 2018 г. было отрицательным. В 2017 г. поступления от финансовых операций превысили выплаты и сальдо характеризовалось положительной величиной. Следует отметить, что отрицательный чистый денежный поток по этому виду деятельности значительно сократился.

В целом по хозяйству в 2017 г. и в 2018 г. формируется положительное сальдо денежных потоков, которое за период возросли с отрицательной величины в 11 раз. Данная тенденция позволила нарастить остатки денежных средств на конец отчетного периода более чем в 5,1 раза. Что, несомненно, сказывается на росте платежеспособности организации.

В процессе оценки денежного потока используются относительные показатели, характеризующие эффективность и интенсивность их использования. Рассмотрим основные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств в ОАО «Знамя Октября» в таблице 5.

Таблица 5

Показатели эффективности денежных потоков

Коэффициент погашения текущих обязательств является индикатором способности компании погашать свои обязательства за счет чистого денежного потока от основного вида деятельности. Чистый денежный поток от текущей деятельности в 4,4  раза в 2019 г. превышает величину обязательств организации.

Доля чистого денежного потока от текущей деятельности  в выручке характеризует способность организации генерировать денежные средства от текущей деятельности. Показатель на протяжении всего периода немного снизился, так в 2017 г. доля чистого денежного потока составляла 27,3 %, к 2019 г. составила 13,5 %.

Коэффициент обеспеченности денежными средствами характеризует, сколько в среднем дней организация сможет работать без дополнительных притока денежных средств. Данные 2019 г. свидетельствуют, что организация в среднем за год  на 83,2 % обеспечивает денежными средствами свои платежи по текущей деятельности.

Интервал самофинансирования аналогичен предыдущему, но учитывает возможность самофинансирования не только за счет имеющегося остатка денежных средств, но и за счет краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности. Значения данного показателя имеют высокие значения, значит, организация полностью и в несколько раз способна  обеспечивать расходы по текущей деятельности и имеет достаточно высокий уровень самофинансирования.

Достаточность денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования и ведения инвестиционной деятельности в 2019 г. подтверждает возможность полностью финансировать инвестиционную деятельность за счет собственных средств, но все же косвенно свидетельствует о недостаточности инвестиционного актива, поскольку масштабное обновление производственного потенциала возможно только при привлечении внешнего источника финансирования. В 2017 г и 2018 г. инвестиционная деятельность на 60 % и 54 % соответственно финансировалась за счет потоков от текущей деятельности.

Рентабельность текущей деятельности рассчитывается по показателю чистого денежного потока к поступлениям от текущей деятельности. В 2017 г. чистый денежный поток составлял 24,6 % от всех аналогичных поступлений, к 2019 г. показатель рентабельности снизился и составил 16,1 %.

Рентабельность притока рассчитывается делением чистой прибыли на положительный денежный поток, то есть характеризует долю чистой прибыли в положительном денежном потоке организации. Коэффициент заметно увеличился и составил в 2019 г. 12,3 %.

Коэффициент ликвидности денежного потока характеризует соотношение всех поступлений к расходованию средств также по всем видам деятельности. Его значение выше единицы означает превышение притоков над оттоками и, соответственно, ликвидность денежного потока.

Рассчитанные показатели эффективности денежных потоков свидетельствуют о хорошем финансовом положении ОАО «Знамя Октября» и способности покрывать свои обязательства за счет денежных притоков, формируемых основной деятельностью.

Управление денежными потоками и платежеспособностью организации в условиях рынка является одним из основных направлений управленческой деятельности. Эффективное управление денежными потоками позволяет хозяйствующему субъекту оперативно решать задачи выживания в условиях конкурентной борьбы и иметь возможность получать в необходимом объеме заемные средства и обеспечивать их своевременное погашение.