Кредитование является основным видом деятельности любого банка. Оно является основным источником дохода кредитной организации. Кредитные операции всегда сопряжены с различными рисками. Чтобы обеспечить жизнеспособность отдельных кредитных организаций и банковской системы в общем, банки должны постоянно мониторить риски и разрабатывать стратегические планы развития. Также не стоит забывать о том, что неотъемлемой частью кредитных операций является кредитный риск.

Кредитный риск представляет собой финансовый риск, связанный с отсутствием исполнения дебитором (должником) взятых на себя по договору обязательств о выплате как основной суммы долга, так и процентов по нему. Кредитный риск может возникать при непосредственном займе денежных средств либо при приобретении купонов облигаций эмитента [3].

В зависимости от различных условий классификация кредитных рисков может быть различной. Существует несколько видов кредитных рисков, которые могут возникнуть для кредитора:

– риск дефолта (неплатежеспособности) – это риск того, что заемщик не сможет вернуть основную сумму займа или проценты по нему. Данный риск может возникнуть как из-за финансовых проблем заемщика, так и из-за политических или экономических проблем в стране, где находится заемщик;

– риск концентрации представляет собой риск того, что кредитор предоставит слишком много займов определенному заемщику или сектору экономики, что приведет к большим убыткам в случае дефолта. Таким образом, данный риск связан с недостаточной диверсификацией портфеля кредитора;

– риск процентной ставки заключается в вероятности влияния изменения процентных ставок на финансовых рынках на доходность кредитора и выплаты по займам;

– риск ликвидности – это риск невыплаты заемщиком займа и как следствие неполучение кредитором обратно своих средств. Этот риск может возникнуть из-за недостатка ликвидности в финансовой системе или из-за сокращения объемов торгов на рынке;

– риск операционной деятельности – это риск того, что внутренние процессы и системы кредитора могут привести к ошибкам или потерям, связанным с предоставлением кредитов;

– репутационный риск– это риск того, что кредитор может понести убытки из-за негативного влияния на свою репутацию, связанной с предоставлением займов заемщикам, которые не выполняют свои обязательства [4].

При исследовании подходов к оценке кредитного риска необходимо рассмотреть понятие факторов кредитного риска. Фактором кредитного риска может быть любая особенность внешней или внутренней среды организации компании-заемщика.  Факторы кредитного риска достаточно многообразны и зависят от конкретной сделки предоставления кредитования, ее условий и сторон. По видам выделяют внешние и внутренние группы факторов (Рис. 1).

Рисунок 1. Факторы, влияющие на кредитный риск

Раскроем подробнее некоторые из данных факторов, которые наиболее актуальны в условиях текущей политико-экономической обстановки в мире. Говоря о текущей ситуации, можно отдельно выделить политические риски, как так они ключевым образом повлияли на мировую финансово-кредитную систему. Также определенные политические санкции имеют слишком большой вес для кредитных организаций, после их введения банки и инвестиционные фонды не смогут финансировать компании, базирующихся в странах, находящихся под жесткими санкциями, даже при хороших финансовых показателях самой компании. Уровень инфляции также является очень важным фактором, так как он определяет реальную доходность различных инвестиционных инструментов, в том числе, облигаций. Следовательно, интерес инвесторов и кредиторов варьируется исходя из потенциальной доходности облигаций, которая формируется из номинальной доходности и уровня инфляции [5]. В данном случае применима модель Фишера: R=r*I, где R выражает номинальную доходность финансового инструмента, r представляет собой реальную доходность, а I – уровень инфляции.

С понятием кредитного риска непосредственно связан термин «кредитный рейтинг». Кредитный рейтинг представляет собой экспертную оценку аналитического рейтингового агентства, отражающая надежность заемщика [1]. Рейтинговыми агентствами (РА) выступают организации, которые специализируются на оценке кредитоспособности эмитентов и инвестиционном качестве эмитируемых ценных бумаг. Важно отметить, что аналитические агентства в подавляющем большинстве случаев не раскрывают информацию и методологию присвоения кредитного рейтинга кредитным организациям [5]. В настоящее время такие рейтинги присваиваются при оценке облигаций стран и крупных корпораций. Примерами наиболее авторитетных рейтинговых аналитических агентств в данной сфере могут выступать: Moody’s; Standard and Poor’s и Fitch Ratings.

Кредитный рейтинг является важным аспектом финансового мира, который помогает кредиторам и инвесторам оценить кредитоспособность человека, компании или государственного учреждения. Это мера надежности заемщика погасить свои долги и обязательства в срок. Существует несколько типов кредитного рейтинга, каждый из которых служит определенной цели. На сегодняшний день выделяют три основных типа кредитного рейтинга: персональный кредитный рейтинг, корпоративный кредитный рейтинг и суверенный кредитный рейтинг. Персональный кредитный рейтинг отражает кредитную историю конкретного физического лица, на него ориентируются банки при принятии решений о кредитовании. Обычно этот рейтинг измеряется от 1 до 999, где 999 — это высшая оценка. В случае персонального кредитного рейтинга часто наблюдается ситуация, что заемщикам с хорошей кредитной историей предлагают более низкие процентные ставки, а также улучшенные условия кредитования. Корпоративный кредитный рейтинг отражает вероятность выплаты долга и процентов по нему коммерческим финансовых организаций. Суверенный кредитный рейтинг связан с эмиссией государственных облигаций (ОФЗ) и с вероятностью их погашения в указанные сроки [2].

В российской и международной практике существуют следующие виды кредитного рейтинга:

Таблица 1

Сравнительная шкала рейтингов кредитного риска

Сегодня основная классификация кредитных рейтингов выглядит следующим образом:

– инвестиционные кредитные рейтинги (к им относятся: «ААА», «АА», «А», «ВВВ»),

– спекулятивные кредитные рейтинги (кредитные рейтинги ниже «BBB», при которых для кредитора существуют значительные риски).

Рассмотрим основные рейтинги, представленные в таблице выше более подробно:

• «ААА» показывает очень высокую степень финансовой стабильности должника, а также наивысший уровень устойчивости к воздействию внешней среды, этот рейтинг является самим высоким; компании с данным рейтингом обладают самой высокой способностью к своевременной выплате всех обязательств;
• «АА» отражает довольно высокую способность должника к своевременному выполнению своих долговых обязательств по отношению к кредитору в полном объеме, однако уверенность в компании ниже, чем при рейтинге «ААА»;
• «A» характеризует умеренно высокую способность своевременного и в полном объеме погашения долговых обязательств при большой чувствительности к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях, чем аналогичная чувствительность компаний с рейтингами «ААА», «АА»:
• «BBB» свидетельствует о достаточной способности в полной мере погашения долговых обязательств в установленный срок, тем не менее существует более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях в сравнении с рейтингом «А»;
• «В» присваивается компании, которая способна достаточно своевременно и полностью выполнять обязательства, но чувствительность к изменению внешней среды существенная, больше, чем при кредитном предыдущем рейтинге;
• «С» означает, что у компании могут быть сложности с оплатой долгов вовремя, значительная зависимость от внешней среды, а также существует существенная вероятность дефолта;
• «D» говорит о том, дефолт компании неминуем, у нее очень слабые финансовые показатели и нет возможности погасить вовремя свои обязательства.

К плюсам обращения в рейтинговые агентства для получения платного кредитного рейтинга можно отнести:

• повышение инвестиционного интереса к компании;
• получение экспертной оценки кредитоспособности компании;
• повышение имиджа компании на инвестиционно-кредитном рынке.

У агентств, составляющих кредитные рейтинги, есть и недостатки. Наиболее часто встречаемые недостатки работы кредитных агентств:

• сложно оценить точность рейтингов, выставляемых агентством из-за закрытой методологии оценки риска;
• часто рейтинговые компании не успевают вовремя изменять рейтинги банков, стран, корпораций из-за динамичного изменения внешней среды;
• рейтинг является лишь информативным инструментом, аналитические компании не несут правовой ответственности перед кредиторами за выставленный ими рейтинг компаний-должников.

Эти недостатки часто приводят к тому, что кредитный рейтинг, присваиваемый организации или государству, не всегда объективно отражает текущую ситуацию с точки зрения кредитования и обозримые потенциальные риски.

            Важно отметить, что у каждого рейтингового агентства своя специфика и свои подходы к оценке факторов, которые определяют позиции банка. Ввиду этих фактов подавляющее большинство кредитных организаций обращается к нескольким рейтинговым агентствам одновременно.

Если рассматривать шкалы международных агентств, которые присваиваются банкам, то особенно выделяется шкала Moody’s. В то время, как Fitch и S&P присваивают исключительно буквенные значения, Moody’s использует также цифирные обозначения. На наш взгляд это способствует восприятию присвоенного рейтинга определенному банку. Однако в шкале Moody’s не выделяются такие понятия как «выборочный дефолт» и «дефолт» (значения «SD» и «D» соответственно). Оба данных понятия выделяет S&P.

При рассмотрении российских шкал рейтингов можно отметить, что шкала, присваиваемая РусРейтингом, напоминает международные шкалы рейтингов. Тем не менее, на наш взгляд при составлении шкалы кредитного рейтинга для достижения максимальной достоверности присвоенной оценки стоит принимать во внимание особенности экономического развития страны и ориентироваться на экономическое положение страны. Таким образом, шкалы агентств Эксперт РА, АК&M и Национального Рейтингового агентства подходят для оценки российских кредитных организаций лучше, чем РусРейтинг. Кроме того, можно отметить, идентичность шкал агентств Эксперт РА и АК&M. Это свидетельствует о различиях подходов к оценке факторов, которые определяют позиции коммерческой организации. Также при сравнении российских шкал рейтинговых агентств можно отметить, что наиболее полную шкалу использует Национальное Рейтинговое агентство.

В заключение хочется еще раз отметить, что кредитный рейтинг является важным элементом системы оценки кредитного риска. При помощи кредитного рейтинга кредиторы оценивают способность должника своевременно и в полном объеме вернуть займ. Рейтинговые агентства специализируются на оценке кредитоспособности эмитентов и инвестиционном качестве эмитируемых ценных бумаг.

На сегодняшний день действует множество рейтинговых агентств. Самыми известными и крупнейшими международными агентствами выступают Fitch, S&P и Moody’s. На наш взгляд шкала Moody’s является самой детализированной, а сочетание буквенных и цифирных обозначений способствует восприятию присвоенного рейтинга определенному банку. Говоря о российских рейтинговых агентствах, можно отметить, что, по нашему мнению, шкалы агентств Эксперт РА, АК&M и Национального Рейтингового агентства подходят для оценки российских кредитных организаций лучше, чем РусРейтинг, так как они учитывают специфику экономического развития России.