Финансовый рынок Евразийского экономического союза (ЕАЭС) становится объектом все более пристального внимания в условиях динамичных перемен в мировой экономике. В период с 2018 по 2022 гг., этот важный сектор претерпел значительные трансформации, оказываясь под влиянием как внутренних факторов, так и мировых трендов. Сложные экономические ситуации, политические изменения и инновационные технологии в значительной степени сформировали современный облик финансового рынка ЕАЭС. В настоящей статье будет проведен анализ текущего состояния этого сектора, выявлены ключевые тенденции, а также факторы, оказавшие наибольшее влияние на его развитие.

Финансовый рынок – это рынок, на котором осуществляются операции купли-продажи финансовых инструментов, таких как акции, облигации, валюты, товары, деривативы и другие финансовые товары. Рынок предоставляет инвесторам, компаниям и правительствам возможность привлекать капитал, управлять рисками, инвестировать и осуществлять финансовые транзакции [1].

Финансовый рынок ЕАЭС принято разделять на две основные составляющие: валютный и кредитно-денежный рынок. В свою очередь кредитно-денежный рынок подразделяется на:

– рынок кредитных ресурсов;

– рынок капитала;

– денежный рынок;

– рынок ценных бумаг;

– рынок инвестиций;

– страховой рынок [6].

Для анализа рынка кредитных ресурсов в табл. 1 представлен объем предоставленных кредитов внутри стран ЕАЭС за 2018–2022 гг. Темп прироста показателя в процентах от предыдущего года составлен и показан на рис. 1.

Таблица 1

Объем предоставленных кредитов странами ЕАЭС за 2018–2022 гг., млрд нац. валюты [4]

Рисунок 1 – Темп прироста объема предоставленных кредитов стран ЕАЭС за 2019–2022 гг., %

Россия и Казахстан являются лидерами по объему предоставленных кредитов среди стран ЕАЭС. В 2022 г. Однако, Казахстан увеличил объем предоставленных кредитов на 13,7 %, а Россия сократила на 20,97 % по сравнению с предыдущим годом. Это снижение связано с тем, что в 2022 г. в экономике России происходили существенные изменения в связи с введением антироссийских санкций. Одним из методов сдерживания инфляции в этот период служило увеличение ключевой ставки Центральным Банком России, которое привело к уменьшению кредитования населения [5].

Наиболее стабильными периодами выдачи кредитов в ЕАЭС являются 2019 и 2022 гг. В 2019 г. наблюдается прирост кредитов во всех странах, однако в 2022 г. в России этот показатель заметно снизился по описанным выше причинам. В 2020 г., во время разгара пандемии COVID-19, объем кредитов снизился в Казахстане и Кыргызстане, но в 2021 г. обе эти страны продемонстрировали возможность быстрого восстановления после кризиса, увеличив кредитование на 45 % и 34 % соответственно.

В целом, отмечается увеличение общего объема предоставленных кредитов, однако ключевые тенденции исследования касаются динамики отдельных стран и их темпов прироста.

Для анализа рынка ценных бумаг в табл. 2 представлена динамика объемов торгов на основных фондовых и товарных биржах стран ЕАЭС за 2018–2022 гг., а на рис. 2 составлен прирост этого показателя в процентах к предыдущему году.

Данные представлены по наиболее крупным биржам стран ЕАЭС:

– ОАО «Армянская фондовая биржа» (АМХ);

– ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (БВФБ), ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» (БУТБ);

– АО «Казахстанская фондовая биржа» (KASE), АО «Товарная биржа «Евразийская торговая система» (ЕТС);

– ЗАО «Кыргызская Фондовая биржа»;

– ОАО «Московская биржа» (ММВБ-РТС), ЗАО «Санкт-Петербургская Международная Товарно-сырьевая Биржа» (СПбМТСБ) [4].

Таблица 2

Динамика объемов торгов на основных фондовых и товарных биржах стран ЕАЭС, за 2018–2022 гг., млрд долл. [4]

Рисунок 2 – Темп прироста объемов торгов на основных фондовых и товарных биржах стран ЕАЭС, за 2018–2022 гг., %

Из полученных данных видно, что Россия, Казахстан и Беларусь выделяются как страны с наибольшими объемами торгов на биржах. Армения и Кыргызстан также участвуют в торгах, но с меньшими объемами по сравнению с тремя крупными экономиками союза.

Темп прироста объемов торгов существенно разнится для каждой страны. Например, в 2021 г. Кыргызстан продемонстрировал впечатляющий рост на 104,96 % и на 61 % в 2022 г., Беларусь – на 77,88 % в 2022 г. Армения, Казахстан и Россия также показали положительные темпы прироста, но более умеренные. Однако, в 2022 гг. в России почти в три раза уменьшился объемов торгов на биржах, что связано с введением антироссийских санкций и остановкой биржевых торгов долларом на Московской бирже [3].

Общий тренд демонстрирует вариации в объемах торгов на фондовых и товарных биржах стран ЕАЭС за рассматриваемый период. В целом, объемы торгов в странах союза растут, но каждая страна имеет свои изменения.

Для анализа валютного рынка в табл. 3 представлена валютная структура платежей за экспорт и импорт товаров и услуг между государствами-членами ЕАЭС за 2018–2022 гг. Изменения, произошедшие за этот период представлены на рис. 3

Таблица 3

Валютная структура платежей между странами ЕАЭС за 2018–2022 гг., % [4]

Рисунок 3 – Изменение валютной структуры платежей между странам ЕАЭС с 2018 по 2022 г., %

Российский рубль представляет собой доминирующую валюту в структуре платежей за экспорт и импорт между странами-членами ЕАЭС. В 2022 г. доля российского рубля составила 75 %, что свидетельствует о высокой степени зависимости от российской валюты в торговых операциях в рамках союза. Также наблюдается увеличение доли валют стран ЕАЭС в общей структуре платежей. В 2018 г. эта доля составила 73,9 %, а в 2022 г. – уже 77,2 %, что свидетельствует о постепенном укреплении внутреннего валютного оборота в рамках союза.

Доллар и евро, традиционно широко используемые в международной торговле, показывают уменьшение своей доли в общем объеме платежей между странами-членами ЕАЭС. Это может указывать на стремление стран союза снизить зависимость от глобальных резервных валют. Заметен рост доли других валют, что отражает диверсификацию валютных операций внутри ЕАЭС [2].

В целом, эти изменения в валютной структуре свидетельствуют о постепенной эволюции внутренних валютных отношений в рамках Евразийского экономического союза, стимулируемой стремлением к укреплению взаимных торговых связей и дедолларизации.

Таким образом, в ходе анализа было выявлено:

– в период 2018–2022 гг. финансовый рынок ЕАЭС претерпел существенные изменения под воздействием сложных экономических, политических и инновационных факторов;

– на рынке кредитных ресурсов выделяются Россия и Казахстан, являющиеся лидерами по объему предоставленных кредитов, однако, в 2022 г. в России отмечено снижение объемов, связанное с введением антироссийских санкций и повышением ключевой ставки ЦБ РФ;

– торговые операции на биржах стран ЕАЭС показывают разнообразные динамики: Россия, Казахстан и Беларусь представляют собой крупнейшие рынки, и темпы роста различаются в зависимости от страны;

– валютный рынок подчеркивает доминирование российского рубля в структуре валютных платежей, но отмечается также постепенное укрепление внутреннего валютного оборота в рамках союза;

– снижение доли доллара и евро указывает на стремление к диверсификации валютных операций и снижению зависимости от мировых валют.