1. Введение (INTRODUCTION):

        Развитие вексельного рынка в Российской Федерации оставляет желать лучшего. Свыше 2/3 операций составляют сделки с векселями, не имеющим реального обеспечения. [8] Значительное количество проблем вексельного обращения усиливается за счет немалого числа криминальных сделок [7], сопровождающихся мошенническими действиями. Действующее законодательство в части вексельных операций несовершенно и не соответствует  актуальным потребностям участников рынка. Кроме того, переход к цифровой экономике способствует переводу многих форм сделок и операций в сферу электронной коммерции, включая и сделки на рынке ценных бумаг. [6] Это способствует повышению их контроля, эффективности и защищённости. В настоящей статье рассматривается возможность перевода части вексельного рынка в цифровую область, обозначены основные преимущества данных мероприятий и последствия их применения.

2. Материалы и методы (MATHERIALS AND METHODS):

2.1 Состояние вексельного законодательства. 

        Одной из причин неэффективной деятельности вексельного рынка в Российской Федерации является, непродуманная и нерабочая нормативная база, регулирующая вексельное право на всех уровнях. Народному хозяйству и его субъектам крайне необходим инструмент расчетов, способствующий повышению эффективности платежей, оборачиваемости активов.

         Наработанные навыки и опыт, приобретенные в период успешного развития вексельного рынка в России, сегодня утрачены. [9] Стержневым нормативным актом, по сути, является Положение о простом и переводном векселе от 7 августа 1937 года, принятое в СССР в связи с присоединением к Женевской конвенции. [1] Действующие федеральные законы и подзаконные акты являются неким его отражением и подобием, при этом некоторые положения, указания и письма того же Банка России создают условия, заведомо невыгодные для использования на рынке такой общепризнанной и зарекомендовавшей себя в мире формы ценной бумаги, как вексель. [12]

2.2 Состояние вексельного рынка России.

        Свыше половины объема вексельного рынка занимают крупнейшие коммерческие банки — более 55%. Тем не менее, общий объем этого сегмента за последний год снизился примерно на 10% и продолжает падать. [8] Доля векселей в пассивах коммерческих банков снизилась до 0,76%. Лидерами рынка по выпуску векселей являются: ВТБ — 74 млрд руб, Сбербанк — 73,2 млрд руб., Россельхозбанк — 34 млрд руб., Открытие — 31 млрд руб., Газпромбанк — 30 млрд руб. [12] По данным АУВЕР (Ассоциации участников вексельного рынка) около 80% сделок на вексельном рынке происходит с необеспеченными, «бронзовыми» векселями, выпущенными специально для проведения платежа, увеличения дебиторской и кредиторской задолженности, замены активов, создания фиктивного капитала и др. [14]

2.3 Проблемы, связанные с документарной формой.

        Существенная часть проблемы вексельного обращения в стране связана именно с документарной формой существования векселя. Так, основные экономические преступления, совершаемые в данной сфере, имеют следующие формы исполнения:

1) датирование векселя задним числом — это создает видимость того, что ценная бумага находится в обращении достаточно долго, следовательно, надежна;

2) оставление векселя в обращении после его фактической оплаты — это позволяет проводить сделки с несуществующим активом;

3) получение векселя от составителя против его воли;

4) хищение векселя из мест его хранения (депозитарий, касса, сейфовое хранилище и др.);

5) использование для мошенничества бланка векселя, заполненного не до конца, с последующим внесением в него заведомо ложной информации;

6) использование в расчетах «серых» схем, при этом покупатель спровоцирован на приобретение векселя через «серую» схему, после сделки она признается ничтожной, векселя возвращаются первоначальному владельцу;

7) создание видимости спроса на вексель, по сути, манипулирование рынком с целью «раздувания» актива с заведомо более низкой стоимостью. [7]

        Таким образом, основная часть описанных схем связана именно с документарной формой векселя. Аналогично, из данного фактора вытекают и условия  формирования нормативной базы по вексельному обращению.

        Документы, регламентирующие обращение векселей, также содержат значительную часть своего объема, посвящённому именно документарной натуральной форме. Например, Стандарт передачи векселей, утвержденный АУВЕР 29.04.1998г. определяет действия векселедержателя в случае утраты векселя, а также предполагает проведение анализа качества векселя (дефекты, поправки в тексте, зачеркивание, подложенные изменения в тексте, поддельный бланк и др.) . Одновременно данный Стандарт учитывает и другие критерии: кредитоспособность, платежеспособность, капитал векселедержателя, ликвидность векселя. [3]

        Аналогичным образом, Стандарт о порядке раскрытия информации (в том числе о неплатежах, утрате, хищении и др.), утвержденный АУВЕР 29.04.1998г., обязывает членов Ассоциации направлять данную информацию в Технический центр (его информационный комитет). [4]

        Следовательно, значительную часть в объеме торговых и неторговых операций с векселями занимают операции, связанные с натуральной (бумажной) их формой, из чего возникают и различные виды рисков.

3. Обсуждение (DISCUSSION):

3.1 Виды сделок и операций, связанных с натуральной формой векселя.

        Согласно действующему законодательству Российской Федерации и практике делового оборота, основными операциями вексельного обращения являются кредитные, расчётные, комиссионные, и торговые. При этом, как правило, осуществляется депозитарный учет векселей, и хранение самой ценной бумаги производится в депозитарном хранилище, либо в кассе. Подразделение или структура, ответственные за проведение активно-пассивных операций, осуществляют сами сделки с векселями: аваль, кредитование под залог векселя, оформление задолженности через депозитные векселя, проведение расчетных операций и др. [15] Одновременно, при хранении векселей, осуществляется учет прав на ценные бумаги. Основными депозитарными операциями с векселями являются:

1) инвентарные — прием векселей на хранение;

2) административные — открытие и закрытие счетов, назначение распорядителей, попечителей счёта, изменение анкетных данных;

3) информационные — выплаты доходов, погашение, дробление, конвертация и др. [11]

3.2 Мировые тенденции интернет-экономики.

        В мировой торговле произошли глобальные перемены: сетевая экономика сблизила миллионы продавцов и покупателей из самых удаленных точек мира. Темпы ее роста значительны: согласно данным экспертов, к 2020 году оборот мировой электронной коммерции превысит 20 триллионов долларов США.

        Применение высоких технологий с использованием сети Интернет в области деловых связей среди участников рыночных отношений ввело ряд новых понятий: «Сетевая экономика» (Internet Economy), «Интернет-бизнес» (E-business), «Электронная коммерция» (E-commerce).

        Сетевая экономика (или интернет-экономика) – это экономика, основная деятельность которой осуществляется с помощью электронных сетей.

        Интернет-бизнес, являясь частью интернет-экономики, приходит на смену традиционному бизнесу и на рынке ценных бумаг, что связано с интенсивным развитием высоких технологий. Новые методы функционирования фондовых бирж, брокерских компаний, депозитариев, интернет-провайдеров, компаний-разработчиков программного обеспечения позволяют им получать конкурентные преимущества за счет роста инвестиций, снижения затрат, расширения областей деятельности и роста качества предоставляемого сервиса клиентам, мобильности в управленческой деятельности и процессе принятия решений.

        Интернет-бизнес – экономическая деятельность в сети Интернет, приносящая доход (прибыль) или иные личные выгоды.

Электронная коммерция (e-commerce) — это коммерческая деятельность с использованием сети Интернет. Обеспечивает возможность осуществления покупок, продаж, сервисного обслуживания, проведения маркетинговых мероприятий путём использования компьютерных сетей. Подразделяется на следующие направления: B2B (бизнес — бизнесу), B2G (бизнес — государству), B2C (бизнес — клиенту), C2C (клиент-клиенту), G2B (государство — бизнесу). При этом существуют ещё разновидности: B2A (бизнес — администрации), A2B (администрация — бизнесу) — это соответственно равно B2G и G2B . [13]

        Понятия «электронная коммерция» и «электронная торговля» идентичны. Экономические отношения при функционировании «нецифрового» рынка векселей определяются, прежде всего, тем, что в проведении вексельных сделок на финансовом рынке  участвуют две (или более) стороны данных отношений, что пока не входит в оборот электронной торговли, являясь оффлайновым рынком.

        Электронная торговля — заключение путем обмена электронными документами всех сделок, предусмотренных ГК РФ (но не ограничиваясь ими), а также приобретение и осуществление с использованием электронных средств иных прав и обязанностей в сфере предпринимательской деятельности. Из этого следует, что рынок векселей мог бы стать полноценной ее частью.

3.3 Предпосылки создания электронной формы векселей.

        Согласно совместной установке Банка России и Министерства финансов РФ (Доклад N015-01-0) «О концептуальных подходах к депозитарной деятельности», эмитент (должник) обязан выбрать только одно место для учета и хранения своих ценных бумаг. [2] Одновременно, с 2013г., функции по ведению реестра владельцев ценных бумаг полностью были переданы сторонним организациям, профессиональным участником рынка ценных бумаг. Аналогичным образом в Российской Федерации любые действия с бездокументарными ценные бумагами осуществляются через электронные торги, системы удаленного доступа, с обязательным применением электронной подписи.

        Законодательство в сфере интернет-экономики постоянно развивается. Так, Гражданский Кодекс в 2014 году дал определение бездокументарных акций, которые еще около 20 лет назад имели исключительно документарную форму. [15]

        С современной точки зрения, финансовые инструменты должны обладать совокупностью следующих признаков:

1) проявление частных прав;

2) содержание реквизитов, сроков действия, стоимости, достоверность данных;

4) документальное подтверждение.

        Крайне редко в современном деловом обороте используются акции и облигации на предъявителя, их существовании возможно только в форме материальных документов. Лишь ордерные и именные финансовые инструменты могут обойтись без физической основы.

        Такая форма ценной бумаги, как закладная, прошла значительную эволюцию в последние несколько лет: в настоящий момент значительный объем данного инструмента обращается именно в электронном бездокументарном виде, существенно подняв эффективность этого финансового инструмента и объемы его торгов. [6]

        Исходя из современных условий и потребностей рынка, интересы нормального вексельного обращения в России требуют:

1) ускоренного вексельного процесса;

2) быстрого имущественного исполнения решений;

3) повышения защищенности от противоправных действий.

        Так, например, если в экономически развитых странах на законодательном уровне установлен упрощенный порядок рассмотрения споров, то в Российской Федерации исковое требование к вексельному должнику является, наоборот более сложным, чем  любой другой иск.  [12] В соответствии со статьей 44 Положения о простом и переводном векселе, отказ в акцепте или платеже должен быть удостоверен публичным актом [5], после которого нотариальная контора предъявляет плательщику требования о платеже или акцепте векселя. При его отказе составляется акт, являющийся основанием для быстрого исполнения обязательства. В России необходимо существенным образом изменить правовой вакуум в данном вопросе, для этого целесообразно централизованно хранить и публиковать данные о подобных нарушениях и отказах.

        Таким образом, имеют место все предпосылки для перевода части вексельного рынка в сферу электронной торговли. Для реализации указанного процесса в стране имеется необходимый базис, а также положительный опыт по аналогичным финансовым инструментам: акциям, облигациям, паям, закладным и др.

4. Обсуждение (DISCUSSION):

4.1 Особенности электронного документооборота ценных бумаг.

        Обращение ценных бумаг в электронном виде является эффективным и современным способом осуществления предпринимательской деятельности. К его основным принципам относятся:

1) однократная регистрация документа;

2) возможность параллельного выполнения операций;

3) единая база данных, исключающая возможность дублирования;

4) единая система поиска;

5) развитая система отчётности и контроля. [10]

        К преимуществам электронного документооборота ценных бумаг можно также отнести:

1) снижение трудоемкости при подготовке документов;

2) эффективный контроль сроков исполнения процессов;

3) быстрый поиск необходимой документации;

4) существенное снижение рисков утери и хищения;

5) повышение скорости движения документов (например, головной офис — филиал);

6) эффективный контроль исполнительской дисциплины;

7) повышение степени безопасности информации. [16]

        С учетом усиления тенденций по переходу к цифровой экономике, такой инструмент, как вексель, неизбежно должен претерпеть метаморфозу и развиться в эффективный виртуальный инструмент, сохранив все свои преимущества: свойства ценной бумаги, средства платежа и др.

        Разработка формы электронного векселя и совершенствование современного законодательства в данной сфере позволит использовать векселя в обращении электронной коммерции . Это позволит:

1) автоматизировать процесс вексельного оборота;

2) организовать процесс работы с векселедателем, векселедержателем, авалистом, кредитором удалённо;

3) повысить уровень корпоративной культуры при работе с векселями;

4) снизить объем бумажного документооборота (бланки векселей, аллонжи, акты приема-передачи, договоры купли-продажи, залога, заклада и др.)

5) снизить время на обработку и поиск документов по вексельным сделкам;

6) эффективно управлять сделками на протяжении всего жизненного цикла векселя;

7) хранить всю историю работы с документами;

8) контролировать всю систему поручений и сделок с векселями, все депозитарные операции;

9) осуществлять поиск информации по любым критериям (тип векселя, номинал, размер дисконта, вид валюты и др.)

10) проводить регламентацию уровней и прав доступа по вексельным сделкам.

        Централизованный учет, хранение и единая база данных позволят существенно снизить риски неправомерных операции с векселями, повысить прозрачность рынка, его регулирование и собираемость налогов.

4.2 Основные шаги по введению в оборот электронного векселя.

        Для указанных целей необходимо внести изменения в действующее законодательство, в частности, по аналогии с  определением бездокументарных акций, расширить Гражданский Кодекс определением бездокументарного векселя. Кроме того, необходимо внести соответствующие понятия в Закон о простом и переводном векселе. Соответственно, доработать и подзаконные акты, связанные с правилами хранения и учета векселей.

        В качестве оптимальной модели электронный вексель может составляться через системы удаленного доступа, сайты, посредством заполнения электронных форм для уполномоченных профессиональных участников рынка ценных бумаг (банки, инвестиционные компании, депозитарии и др.).

        Предлагаемые нововведения призваны улучшить качественные и количественные характеристики вексельного рынка в Российской Федерации, который испытывает период застоя и стагнации. Так, приблизительный подсчет повышения поступлений налогов в государственный бюджет за счет вывода из тени части «бронзового оборота» составляет не менее 2,6 млрд руб. в год при действующей конъюнктуре рынка.

5. Рекомендации (RECOMMENDATIONS):

     Материалы данной статьи могут быть использованы для профессиональных участников рынка ценных бумаг, органов законодательной и исполнительной власти, осуществляющих регулирование финансового рынка. Дальнейшие исследования настоящих материалов целесообразно проводить в сфере развития инфраструктуры рынка ценных бумаг и цифровых технологий. Статья может быть полезна для студентов и преподавателей финансовых и технических ВУЗов по профильным дисциплинам.