за 2005-2024 гг. оценена взаимосвязь между ПИИ и ключевыми макроэкономическими показателями стран региона. Результаты исследования показывают, что влияние ПИИ на экономический рост и экспортную активность носит ограниченный характер в краткосрочном периоде, однако проявляется в долгосрочной перспективе через развитие высокотехнологичного экспорта и технологическую модернизацию экономики.
Данная статья выполнена в рамках подготовки выпускной квалификационной работы по теме «Влияние прямых иностранных инвестиций на социально-экономическое развитие стран Латинской Америки».
Статья выполнена под научным руководством к.э.н., доцента Секачевой А.Б., кафедра "Международных экономических отношений и внешнеэкономических связей", Дипломатическая академия МГИМО МИД России.
Abstract: The article examines the impact of incoming foreign capital on the development of Latin American countries in the context of the transformation of the global investment regime. The study analyzes key factors influencing FDI inflows to the region and assesses their relationship with major macroeconomic indicators using econometric methods. The work also considers the prospects for expanding Russia’s investment cooperation with Latin American countries. Based on an econometric analysis of data covering the period from 2005 to 2024, the relationship between FDI inflows and key macroeconomic indicators of Latin American countries is assessed. The finding suggest that the impact of FDI on economic growth and export performance is limited in the short term; however, its effects become more pronounced in the long run through the development of high-technology exports and technological modernization.
This article was prepared as a part of the author’s graduation thesis titled “The Impact of Foreign Direct Investment on the Socioeconomic Development of Latin American Countries”.
The article was carried out under the scientific supervision of Candidate of Economics, Associate Professor Sekacheva A.B., Department of “International economic relations and foreign economic relations”, Diplomatic Academy MGIMO of the Ministry of Foreign Affairs of Russia.
Keywords: foreign direct investment, Latin America, international capital flows, investment policy, socioeconomic development, econometric analysis, economic growth.
Введение
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) являются одним из ключевых инструментов обеспечения экономического роста, структурной модернизации и повышения конкурентоспособности национальных хозяйств. Для развивающихся стран, сталкивающихся с дефицитом внутренних источников финансирования, ПИИ представляют собой важнейший фактор привлечения капитала, технологий, управленческих компетенций и доступа к мировым рынкам. Эти процессы в особенности важны странам Латинской Америки, экономика которых традиционно характеризуется высокой зависимостью от внешних циклов, неоднородностью
социально-экономического развития и значительной ролью внешнеэкономических связей.
Латинская Америка остается одним из крупнейших реципиентов
и центром привлечения прямых иностранных инвестиций. Однако полной реализации инвестиционного потенциала в регионе препятствуют как глобальная макроэкономическая нестабильность, так и внутренние политико-экономические факторы. Изменения, происходящие на мировых финансовых рынках, ценах на сырьевые товары, в монетарной политике ведущих стран мира, а также институциональные особенности отдельных стран региона определяют сложный характер взаимодействия ПИИ и социально-экономического развития государств Латинской Америки.
Методологическая основа исследования
В работе использовались методы анализа, статистической обработки данных, моделирование и прогнозирование, корреляционно-регрессионный анализ, графический и табличный методы, методы экономико-математического моделирования.
Эмпирическую основу исследования составили официальные статистические данные международных и региональных организаций за период 2005-2024 гг. Были использованы годовые отчеты Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) “World Investment Report”, статистические материалы Экономической Комиссии ООН для Латинской Америки и Карибского бассейна, показатели Всемирного Банка.
К информационно-аналитическим источникам относятся официальные публикации международных финансовых институтов (МВФ).
Теоретические основы осуществления прямых иностранных инвестиций в мировой экономике
Прямые иностранные инвестиции традиционно рассматриваются как ключевой фактор экономического роста, но некоторые исследования указывают на то, что взаимосвязь между привлечением ПИИ и экономическим развитием не всегда линейна и в зависимости от отношения страны к группе стран с высоким, средним или низким уровнем развития факторы привлечения капитала разнятся.
В странах с высоким уровнем дохода формируется система инвестиционной привлекательности, в которой главными факторами выступают институциональное развитие, инновационный потенциал, уровень развития цифровой экономики. Инвесторы ориентируются на стабильно правовые сферы, развитую логистическую систему. Для стран со средним уровнем дохода характерно сохранение значимости факторов эффективности производства и размера внутреннего рынка при ограниченном влиянии институционального развития. Доминирующим является доступность трудовых ресурсов. В странах с низким уровнем дохода преобладает сырьевая ориентация инвестиций и высокая волатильность ПИИ.
Что касается параметров, конвертирующих привлечение капитала
в экономический рост, можно отметить, что положительный эффект
от привлечения прямых иностранных инвестиций проявляется при достижении некоторого уровня развития человеческого капитала
и финансовой системы.
Государственное регулирование прямых иностранных инвестиций является неотъемлемым элементом суверенной экономической политики, поскольку, с одной стороны, иностранный капитал служит источником финансирования, технологий, интеграции в глобальные цепочки стоимости, но, с другой стороны, может подвергать угрозе экономическую безопасность, конкурентоспособность местных компаний и национальный суверенитет. Регулирование потоков исходящих и входящих прямых иностранных инвестиций нацелено на защиту стратегически важных отраслей
и национальных интересов.
Правовое регулирование иностранных инвестиций осуществляется
на трех взаимосвязанных уровнях: национальном (законы и подзаконные акты), наднациональном (в рамках интеграционных объединений)
и международном (двустороннем и многостороннем). Основными механизмами регулирования ПИИ являются международные инвестиционные соглашения, двусторонние инвестиционные договоры (ДИДы) и акты “мягкого права”, включающие в себя резолюции Генеральной Ассамблеи ООН и руководящие принципы международных организаций.
Условия допуска инвестиций определяется национальным законодательством. Они могут быть подразделены на некоторые основные категории, включающие в себя требования в отношении максимальной доли экспорта иностранных компаний в общем объеме продаж на национальном рынке, обязательства фирмы по использованию местной рабочей силы, установление максимальных и минимальных долей участия иностранных компаний в капитале фирм, создаваемых в принимающей стране, требования по передаче технологий.
На сегодняшний день международный инвестиционный режим переживает масштабные изменения, вызванные кризисом легитимности. С конца 2000-х годов сотни международных инвестиционных соглашений (МИС) были расторгнуты или пересмотрены. По данным ЮНКТАД, за последние пять лет с 2019 года по 2024 год количество расторгнутых МИС превысило количество новых подписанных договоров, и было прекращено более 585 соглашений.[1] Эта тенденция совпала со значительным спадом глобальных потоков прямых иностранных инвестиций (ПИИ).
Растет протекционизм в МИС, что непосредственно оказывает влияние на потоки ПИИ. Растущий протекционизм (менее строгие соглашения или их расторжение) увеличивает инвестиционное трение, тем самым снижая стимулы для транснациональных корпораций (ТНК) инвестировать в зарубежные рынки. Снижение «строгости» или либеральности вновь заключаемых МИС является основной причиной их неэффективности в стимулировании ПИИ.
С возрастающим протекционизмом и новым подходом стран
к национальной безопасности начал меняться подход к допуску иностранного капитала на внутренние рынки. Как в развитых, так и в развивающихся странах ужесточается нормативно-правовая база: расширяется количество секторов, на которые распространяется регулирование, снижаются пороговые значения стоимости сделок и долей участия иностранного капитала, при которых проводится регулирование ПИИ, расширяется количество критериев для проведения скрининга инвестиций, усиливается внимание на отрасли и объекты, на которые приходится инвестирование.
Внешние и внутренние факторы привлечения прямых иностранных инвестиций в страны Латинской Америки
Для привлечения средств в реальный сектор экономики странами Латинской Америки применяется такой инструмент как корпоративный подоходный налог. Льготы по корпоративному подоходному налогу потенциально могут увеличить объем внутренних и иностранных инвестиций, если они хорошо разработаны и реализуются в условиях благоприятного инвестиционного климата. Налоговые льготы или инвестиционные стимулы- это целевые налоговые положения, которые отличаются
от стандартного налогового режима в стране, что приводит к снижению
или отсрочке налоговых обязательств, с целью стимулирования инвестиций.[2] Предлагая такие стимулы, страны предоставляют ощутимые экономические преимущества конкретным предприятия или группы предприятий с целью привлечения инвестиций в приоритетные отрасли или регионы. Налоговые льготы в странах ЛА часто используются для привлечения прямых иностранных инвестиций, направленных на поддержку создания рабочих мест, передачу технологий и стимулирование экспорта. Помимо этого, льготы по корпоративному подоходному налогу все чаще увязываются с целями устойчивого развития, например, путем поощрения инвестиций, которые способствуют переходу к «зеленой» экономике или включают измеримые экологические показатели.
В странах Латинской Америки и Карибского бассейна распространены налоговые освобождения и распространены льготы, основанные на уровне дохода. Если взять во внимание Аргентину, Бразилию, Колумбию, Коста-Рику, Доминиканскую Республику, Эквадор, Сальвадор, Парагвай, Перу и Уругвай, льготы по налогу на прибыль присутствуют во всех десяти проанализированных странах ЛА.
Еще одним инструментом привлечения прямых иностранных инвестиций в реальный сектор стран ЛА являются специальные экономические зоны и режимы свободной торговли, основная цель которых — стимулирование инвестиций в обрабатывающую промышленность, инфраструктуру и производственные цепочки. Стимулы, связанные с ОЭЗ, обеспечивают около четверти всех инвестиционных стимулов.[3]Налоговые льготы в рамках особых экономических зон приводят к снижению налоговой нагрузки и существенно повышают инвестиционную привлекательность. Помимо налоговых преимуществ, ОЭЗ предоставляют и ряд нефискальных стимулов, к которым относятся таможенные режимы, льготы по налогу на добавленную стоимость, ускоренные административные процедуры и снижение регуляторных барьеров.
Анализ влияния ПИИ на макроэкономические показатели стран Латинской Америки с помощью экономико-математического моделирования
С целью оценки влияния прямых иностранных инвестиций на ключевые структурные параметры экономик стран Латинской Америки был проведен корреляционный анализ за период с 2009 по 2024 года. В качестве факторной (независимой) переменной (Х) выступает приток прямых иностранных инвестиций (в млрд долларов). В качестве результативных (зависимых) переменных выступают Y1 – экспорт товаров и услуг в % от ВВП, Y2 – годовой рост ВВП в %, Y3 – экспорт высокотехнологичной продукции в % от экспорта промышленной продукции, которые покажут, как именно они зависят от независимой переменной.
Для определения степени и направленности зависимости между переменными была построена корреляционная матрица. Согласно полученным результатам, связь между ПИИ и рассматриваемыми макроэкономическими показателями является слабой и неустойчивой.
Таблица 1
Корреляционная матрица
| Х (приток ПИИ) | Y1 (экспорт товаров и услуг) | Y2 (рост ВВП) | Y3 (экспорт высокотехнологичной продукции) | |
| Х (приток ПИИ) | 1 | |||
| Y1 (экспорт товаров и услуг) | -0,289 | 1 | ||
| Y2 (рост ВВП) | 0,371 | 0,176 | 1 | |
| Y3 (экспорт высокотехнологичной продукции) | -0,447 | -0,354 | -0,696 | 1 |
Источник: составлено автором на основе данных Excel
Коэффициент корреляции между прямыми иностранными инвестициями и экспортом товаров и услуг составляет -0,289, что соответствует слабой отрицательной взаимосвязи. Таким образом, увеличение притока ПИИ не сопровождается ростом экспортной активности.
Что касается связи между прямыми иностранными инвестициями
и темпом роста ВВП, она характеризуется коэффициентом, равным 0,371
и указывает на наличие слабой положительной зависимости между переменными. Значит, рост притока инвестиций в регионе может оказывать некое стимулирующее влияние на экономическую активность.
Между прямыми иностранными инвестициями и долей высокотехнологичного экспорта наблюдается наиболее выраженная зависимость и составляет -0,447, что соответствует умеренной отрицательной связи. Следовательно, увеличение притока ПИИ не способствует увеличению доли высокотехнологичного экспорта.
Поскольку проведенный анализ не показал тесной взаимосвязи между притоком прямых иностранных инвестиций в регионе Латинской Америки
и другими взятыми макроэкономическими показателями, ниже дополнительно был проведен лаговый корреляционный анализ с лагами 1 год, 2 года и 3 года для учёта возможного отложенного эффекта ПИИ.
Таблица 2
Корреляционная матрица переменных с лагами
| X(t) | X(t-1) | X(t-2) | X(t-3) | Y1 | Y2 | Y3 | |
| X(t) | 1 | ||||||
| X(t-1) | 0,575 | 1 | |||||
| X(t-2) | 0,361 | 0,605 | 1 | ||||
| X(t-3) | 0,022 | 0,366 | 0,611 | 1 | |||
| Y1 | -0,289 | -0,596 | -0,650 | -0,452 | 1 | ||
| Y2 | 0,371 | -0,299 | -0,241 | -0,209 | 0,176 | 1 | |
| Y3 | -0,447 | 0,101 | 0,488 | 0,659 | -0,354 | -0,696 | 1 |
Источник: построено автором на основе данных Excel
Исходя из проведенного лагового анализа, наиболее заметная положительная связь наблюдается между текущим ПИИ и годовым ростом экономик стран региона (r = 0,371), следовательно, влияние ПИИ на экономическую динамику наблюдается преимущественно в краткосрочном периоде. При увеличении временного лага эта связь ослабевает.
Что касается взаимосвязи между ПИИ и экспортом товаров и услуг стран региона, то необходимо отметить отрицательную корреляцию, усиливающуюся со временем.
При этом наиболее значимый результат был получен в ходе анализа связи прямых иностранных инвестиций и экспорта высокотехнологичной продукции, где с увеличением временного лага увеличивается и взаимосвязь между показателями переходя из отрицательного значения к положительному. При лаге в 2 года значение составляет 0,488, а при лаге в 3 — достигает 0,659. Таким образом, ПИИ влияют на экспорт высокотехнологичных отраслей, а эффект вложенного капитала отражается спустя время и имеет выраженный долгосрочный характер.
Проведенное эконометрическое исследование показывает, что эффект от ПИИ в регионе не является мгновенным и в наибольшей степени отражается на структурных особенностях стран Латинской Америки, прежде всего на развитии высокотехнологичного экспорта. Существует отсроченный эффект вложенного иностранного капитала на технологическую модернизацию региона.
Перспективы участия России во внешнеэкономических связях
со странами Латинской Америки через прямые иностранные инвестиции
Россия реализует комплексный инвестиционный подход, который предполагает сопровождение таких сопутствующих мер как кредитование, поставки оборудования, технологическая поддержка, реализуя экономическую дипломатию не через отдельные инструменты, а через их комбинацию. Страны Латинской Америки служат рынком стратегических ресурсов для России, что усиливает значение партнерства и присутствия в регионе. В условиях глобального энергетического перехода и роста спроса на ресурсы для производства высокотехнологичной продукции, таких как литий, для России сотрудничество с регионом выступает не только экономическим интересом, но и стратегическим.
Потенциал инвестиционного сотрудничества между Россией и странами Латинской Америки измеряется скорее качественно, а не количественно. Общий объем российских ПИИ на рынках стран региона небольшой относительно США, ЕС, Китая, Нидерландов, Канады и других мировых держав, стремящихся увеличить свое присутствие в Латинской Америке. При этом необходимость именно российских инвестиций для латиноамериканских стран отражается в более скрытых мотивах.
Интеграция стран Латинской Америки в глобальные цепочки добавленной стоимости является ключевой задачей, поскольку некоторые страны ограничены в доступе на международный финансовый рынок. Инвестиции из России диверсифицируют источники вкладываемых в экономики средств и направляются преимущественно в энергетический сектор в отличие от инвестиций из западных стран, чей капитал направлен в основном в финансовый сектор и сектор услуг.[4]
Важно отметить, что некоторые страны Латинской находятся в условиях санкционного давления, что также заставляет их искать запасные и надежные источники финансирования среди «дружественных» стран. В частности,
в Венесуэле участие российских компаний в нефтегазовых проектах фактически компенсирует недостаток внешних каналов заимствования, что под санкционным давлением обеспечивает не только инвестиции, но и технологическую поддержку, чтобы сохранять добычу на функционирующем уровне. Проекты энергетического сектора с участием иностранного капитала сохраняют производственные мощности
и поддерживают уровень экспортных доходов.
Поскольку Россия, как и многие страны Латинской Америки, располагает крупными запасами нефти и другими стратегическими ресурсами, совместные проекты позволяют ускорить освоение месторождений в латиноамериканских странах, поскольку зачастую потенциал добычи этих ресурсов не раскрывается ввиду отсутствия у многих стран региона необходимых технологий.
Помимо вышеупомянутых причин, важно отметить возникающий мультипликативный эффект ПИИ, благодаря которому инициируется дополнительная экономическая активность за пределами первоначального вложения капитала. В случае российских ПИИ мультипликативный эффект формируется преимущественно в рамках капиталоёмких отраслей. Реализация инвестиционных проектов в добывающем секторе формирует вторичный спрос в смежных отраслях и требует привлечения широкого спектра подрядных организаций. Цепная реакция создается через транспортные, сервисные, инженерные компании. Мультипликативный эффект проявляется в расширении совокупного производства. Эмпирические оценки показывают, что инвестиции в инфраструктурные и энергетические проекты могут генерировать выпуск, превышающий первоначальные вложения в 1,5-2 раза.[5] Экспортная деятельность также подвергается воздействию, поскольку в странах Латинской Америки около 70% ПИИ в сырьевых отраслях направлены на экспортно-ориентированные проекты.
Заключение
В контексте глобальных потоков ПИИ зафиксирован фундаментальный сдвиг в международном инвестиционном режиме: растёт протекционизм, ужесточаются скрининговые механизмы и усиливается геоэкономическая фрагментация. Наблюдается общая тенденция к инвестиционному сотрудничеству со странами в рамках дружественных и региональных блоков с целью снизить потенциальные экономические угрозы со стороны враждебных стран.
Страны региона Латинской Америки ориентированы на привлечение инвестиций, которые способны повысить производительность, диверсифицировать производственные базы и стимулировать развитие отраслей с более высокой добавленной стоимостью. Эконометрический анализ выявил, что эффект на экономику региона отражается спустя 2-3 года. Это объясняется сырьевой направленностью инвестиционных потоков и нелинейностью.
[1] ЮНКТАД. Тенденции международных инвестиционных соглашений: рост расторжений старых договоров / Конференция ООН по торговле и развитию. — Женева: UNCTAD, 2024. — Электронный ресурс. — Режим доступа: https://unctad.org/system/files/official-document/diaepcbinf2024d4_en.pdf (дата обращения: 26.12.2025)
[2] Челани А., Дресслер Л., Вермелингер М. Создание базы данных налоговых инвестиционных стимулов: методология и первоначальные результаты для 36 развивающихся стран: рабочий документ ОЭСР по международным инвестициям № 2022/01. — Париж: Изд-во ОЭСР, 2022. — 66 с. — URL: https://www.oecd.org/content/dam/oecd/en/publications/reports/2022/02/building-an-investment-tax-incentives-database_c2eb9643/62e075a9-en.pdf (дата обращения: 12.02.2026)
[3] ОЭСР, Экономическая комиссия для Латинской Америки и стран Карибского бассейна, Банк развития Латинской Америки CAF, Европейская комиссия. Латинoамериканский экономический прогноз 2025: содействие и финансирование трансформации производства: [отчёт] / под общ. ред. Организации экономического сотрудничества и развития. — Париж: Изд-во ОЭСР, 2025 — URL: https://www.oecd.org/content/dam/oecd/en/publications/reports/2025/11/latin-american-economic-outlook-2025_6bb4d44e/80e48de5-en.pdf (дата обращения: 12.02.2026)
[4] Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Оценка социально-экономического воздействия прямых иностранных инвестиций в Латинской Америке и Карибском регионе: акцент на инвестиции ЕС [Электронный ресурс]. – Париж: OECD Publishing, 2025. – URL: https://doi.org/10.1787/fd8fb41c-en (дата обращения: 30.04.2026)
[5] Сериков П. Ю. Об инвестициях, мультипликативном эффекте и тарифной политике в отношении инфраструктурных отраслей // Инфраструктурные отрасли экономики: проблемы и перспективы развития. — 2016. — URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ob-investitsiyah-multiplikativnom-effekte-i-tarifnoy-politike-v-otnoshenii-infrastrukturnyh-otrasley (дата обращения: 30.04.2026)
Библиографический список
1. Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД). Доклад о мировых инвестициях (World Investment Report) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://unctad.org/topic/investment/world-investment-report (дата обращения: 30.04.2026).2. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Оценка социально-экономического воздействия прямых иностранных инвестиций в Латинской Америке и Карибском регионе: акцент на инвестиции ЕС [Электронный ресурс]. – Париж: OECD Publishing, 2025. – 239 с. – URL: https://doi.org/10.1787/fd8fb41c-en (дата обращения: 30.04.2026).
3. Сериков П. Ю. Об инвестициях, мультипликативном эффекте и тарифной политике в отношении инфраструктурных отраслей // Инфраструктурные отрасли экономики: проблемы и перспективы развития. – 2016. – 8 с. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ob-investitsiyah-multiplikativnom-effekte-i-tarifnoy-politike-v-otnoshenii-infrastrukturnyh-otrasley (дата обращения: 30.04.2026).
4. Celani, A. Building an Investment Tax Incentives Database: Methodology and Initial Findings for 36 Developing Countries: OECD Working Papers on International Investment № 2022/01 / A. Celani, L. Dressler, M. Vermeilinger. – Paris: OECD Publishing, 2022. – 66 p. – URL: https://www.oecd.org/content/dam/oecd/en/publications/reports/2022/02/building-an-investment-tax-incentives-database_c2eb9643/62e075a9-en.pdf (дата обращения: 26.12.2025).
5. ECLAC (CEPAL). Foreign Direct Investment in Latin America and the Caribbean 2025. – Santiago: United Nations, 2025. – 187 p. – URL: https://repositorio.cepal.org/server/api/core/bitstreams/302139fa-729d-42ac-b530-b74bdb322861/content (дата обращения: 18.04.2026).
6. IDB (Inter-American Development Bank). Foreign Direct Investment in Latin America and the Caribbean: Opportunities for Sustainable Development. – Washington, D.C.: Inter-American Development Bank, 2025. – 156 p. – URL: https://publications.iadb.org/en/foreign-direct-investment-latin-america-and-caribbean-opportunities-sustainable-development (дата обращения: 03.05.2026).
7. OECD. FDI Regulatory Restrictiveness Index. – Paris: OECD Publishing, 2023. – URL: https://www.oecd.org/investment/fdiindex.htm (дата обращения: 26.12.2025).
8. OECD. International Direct Investment Statistics 2025. – Paris: OECD Publishing, 2025. – URL: https://www.oecd.org/investment/statistics.htm (дата обращения: 02.05.2026).
9. OECD. World Investment Report 2023. – Paris: OECD Publishing, 2023. – 220 p. – URL: https://www.oecd.org/investment/world-investment-report-2023.pdf (дата обращения: 26.12.2025).
10. OECD (Organisation for Economic Co-operation and Development). Assessing the Socio-economic Impact of Foreign Direct Investment in Latin America and the Caribbean: A Focus on EU Investments. – Paris: OECD Publishing, 2025. – 239 p. – DOI: 10.1787/fd8fb41c-en. – URL: https://www.oecd.org/en/publications/assessing-the-socio-economic-impact-of-foreign-direct-investment-in-latin-america-and-the-caribbean_fd8fb41c-en.html (дата обращения: 02.05.2026).
11. UNCTAD (United Nations Conference on Trade and Development). Global Foreign Investment Drops Again, with Dire Consequences for Development – UNCTAD Chief. – Geneva: United Nations, 2025. – 25 March. – 8 p. – URL: https://unctad.org/news/global-foreign-investment-drops-again-dire-consequences-development-unctad-chief (дата обращения: 03.05.2026)