Abstract: The target objective of the article is to identify the key drivers and causes of the structural and cost imbalance in the financial results of a large metallurgical enterprise. The paper investigates a complex of macroeconomic and internal production factors that determined the dynamics of the financial performance of a large metallurgical enterprise in the period 2023–2025. Based on the methods of horizontal, vertical, and deterministic factor analysis, the author formulates conclusions regarding the prevailing trends. Special attention is paid to the structural and cost aspect, including an analysis of changes in the sales portfolio (the market for copper cathodes and rod) and the dynamics of production costs. The dynamics of prices for the enterprise's products and their impact on the resulting financial performance are studied. Factor analysis of the enterprise's net profit determined the most significant aspects that negatively affected the final result in the reporting period.
Keywords: financial results, net profit, production cost, sales structure, factor analysis, non-ferrous metallurgy.
Введение
В современных условиях макроэкономической нестабильности, санкционного давления и трансформации логистических цепочек эффективное управление финансовыми результатами становится ключевым фактором долгосрочного развития предприятий цветной металлургии. Как базовый сектор российской экономики, металлургический комплекс сталкивается с необходимостью жесткого контроля издержек, оптимизации долговой нагрузки и адаптации к постоянным изменениям мировых и внутренних цен на сырьевые ресурсы [4, 6]. Прибыль – один из основных финансовых показателей оценки хозяйственной деятельности предприятия. Значение прибыли усиливается с развитием рыночного хозяйствования. Предприятия различных форм собственности, имея финансовую самостоятельность и независимость вправе решать на какие цели и в каких размерах направлять прибыль, оставшуюся после уплаты налогов в бюджет и других обязательных платежей и отчислений. Стремление к получению прибыли ориентирует товаропроизводителей на увеличение объема производства продукции, нужной потребителю, снижение затрат на производство [1]. При развитой конкуренции этим достигается не только цель предпринимательства, но и удовлетворение общественных потребностей. Для предпринимателя прибыль является ориентиром, указывающим, где можно добиться наибольшего прироста стоимости, создает стимул для инвестирования в эти сферы. Генерация прибыли является ключевым и значимым процессом, при котором происходит выявление и активация разнообразных направлений повышения доходности, таких как операционная деятельность предприятия, инвестиционные проекты или финансовые операции [3].
Методы исследования
Методологическую основу статьи составляет системный подход с использованием комплекса методов горизонтального, вертикального и коэффициентного финансового анализа. Для выявления причин динамики конечного финансового результата АО «Уралэлектромедь» за 2023-2025 гг. применяется факторный анализ чистой прибыли. Информационно-эмпирической базой исследования послужила официальная бухгалтерская отчетность предприятия по стандартам РСБУ, а также профильные аналитические обзоры рынка цветной металлургии. Полученные количественные результаты интерпретированы с помощью методов логического и сравнительного анализа для обоснования управленческих рекомендаций.
Объект исследования
Объектом исследования является АО «Уралэлектромедь» — ключевое предприятие металлургического комплекса УГМК, специализирующееся на электролитическом рафинировании меди и производстве сопутствующей продукции. Структура производимой продукции включает в себя множество наименований: медная катанка, электротехническая проволока, токопроводящая жила, изделия из электролитических медных порошков. В линейке продукции также представлены золотые и серебряные слитки, химические соединения (медный купорос, сернокислый никель), антисептический состав «Элемсепт», различные металлы (селен, теллур, олово, сурьма). Дополнительно АО «Уралэлектромедь» предлагает услуги горячего цинкования, гальванического серебрения медесодержащих изделий и выпускает разнообразные металлоконструкции. Высокий статус АО «Уралэлектромедь» как градообразующего предприятия усиливает социальную значимость поддержания его прибыльности для обеспечения стабильности региона.
Экспериментальная часть
На формирование финансовых результатов в первую очередь влияют объемы продаж изготавливаемой продукции [2]. Выполним анализ структуры и объемов продаж по видам продукции АО «Уралэлектромедь». Данные для анализа сведем в таблицу 1.
Таблица 1
Анализ структуры и объемов реализации продукции АО «Уралэлектромедь»
в 2023-2025 гг.
| Виды продукции | 2023 | 2024 | 2025 | |||
| тыс. руб. | уд. вес, % | тыс. руб. | уд. вес, % | тыс. руб. | уд. вес, % | |
| Продажа продукции: | 39934433 | 69,7 | 52876816 | 70,9 | 42535141 | 60,7 |
| катоды медные | 12659414 | 22,2 | 3561006 | 4,8 | 13987741 | 20,0 |
| катанка медная, проволока медная | 2460523 | 4,3 | 19871815 | 26,7 | 2593004 | 3,6 |
| порошок медный электролитический | 2799622 | 4,9 | 1260343 | 1,7 | 1035721 | 1,5 |
| купорос медный, никель сернокислый | 7556605 | 13,2 | 7605938 | 10,2 | 7535418 | 10,8 |
| свинец | 3382759 | 5,9 | 3440924 | 4,6 | 3026419 | 4,3 |
| олово | 302142 | 0,5 | 1719932 | 2,3 | 2122875 | 3,0 |
| драгоценные металлы | 8575711 | 14,9 | 11737346 | 15,7 | 9514844 | 13,6 |
| селен, теллур | 338202 | 0,6 | 352041 | 0,5 | 474222 | 0,7 |
| прочая продукция | 1859455 | 3,2 | 3327471 | 4,5 | 2244897 | 3,2 |
| Продажа услуг по переработке | 14416751 | 25,1 | 18327373 | 24,6 | 24078203 | 34,4 |
| катоды медные | 4572120 | 8,0 | 4548492 | 6,1 | 4766149 | 6,8 |
| катанка медная, проволока медная, жила токопроводящая медная | 1042499 | 1,8 | 1386960 | 1,9 | 1532460 | 2,2 |
| медь черновая | 706047 | 1,2 | 495069 | 0,7 | 500502 | 0,7 |
| медь дендритная | 146166 | 0,3 | 562232 | 0,8 | 468547 | 0,7 |
| свинец | 0 | 0,0 | 11206 | 0,0 | 10170 | 0,0 |
| драгоценные металлы | 7931408 | 13,8 | 11323414 | 15,2 | 16769467 | 24,0 |
| селен, теллур | 0 | 0,0 | 0 | 0,0 | 28199 | 0,0 |
| прочая продукция | 18511 | 0,0 | 0 | 0,0 | 2709 | 0,0 |
| Продажа услуг (работ) промышленного характера | 2320030 | 4,0 | 2527664 | 3,4 | 2557113 | 3,7 |
| услуги по цинкованию металлоконструкций | 1373190 | 2,4 | 1413308 | 1,9 | 1341549 | 1,9 |
| прочие работы (услуги) промышленного характера | 946840 | 1,7 | 1114356 | 1,5 | 1215564 | 1,7 |
| Продажа прочей продукции, работ, услуг | 710312 | 1,2 | 808599 | 1,1 | 836318 | 1,2 |
| Итого | 57381526 | 100,0 | 74540452 | 100,0 | 70006775 | 100,0 |
Как следует из таблицы 1, в выручку предприятия включены продажи продукции, услуг по переработке, работ и услуг промышленного характера и прочей продукции, работ и услуг. Наглядно структуру продаж по группам продукции можно проследить также из данных рисунка 1.
Рисунок 1 – Структура объема продаж по группам продукции и услуг АО «Уралэлектромедь»
На протяжении исследуемого периода наибольший доход предприятию приносила продажа продукции. В 2023 году было продано продукции на 39934433 тыс. руб. от общей суммы выручки. В структуре выручки это 69,7%. В 2024 году доля увеличилась до 70,9%, общая выручка от продаж продукции – до 52876816 тыс. руб. на 32,4%. В отчетном периоде доля в структуре сократилась до 60,7%, как и выручка от продаж продукции до 42535141 тыс. руб. или на 19,6%. Среди выпускаемых видов продукции наибольший доход приносят катоды медные (20,0-22,2% от общего объема продаж), купорос медный и никель сернокислый (10,8-13,2% от общего объема продаж), драгоценные металлы (13,6-15,7% от общего объема продаж). Отметим, что в 2024 году доля катодов медных упала в выручке до 4,8%, а для катанки медной и проволоки медной удельный вес возрос до рекордных 26,7%. Но в 2025 году ситуация с продажей продукции вернулась к структуре предыдущих лет.
Продажа услуг по переработке в 2023 году составляла долю в 25,1%, величина продаж услуг по переработке составляла 14416751 тыс. руб. В 2024 году доля несколько сократилась (до 24,6%), но выручка от продажи услуг увеличилась до 18327373 тыс. руб. (темп прироста +27,1%). В отчетном году отмечен значительный прирост доли до 34,4%. В абсолютном выражении сумма продажи услуг по переработке достигла 24078203 тыс. руб. (прирост 31,2%). Наибольший доход приносят услуги по переработке катодов медных и драгоценных металлов, доля последних в 2025 году составляет 24,0% от общего объема продаж.
В структуре продаж АО «Уралэлектромедь» на долю продажи услуг промышленного характера приходилось в 2023 году 4,0%. В отчетном периоде доля сократилась до 3,7%. Величина выручки возросла от 2320030 тыс. руб. в 2023 году до 2557113 тыс. руб. в 2025 году. Данное направление деятельности представлено услугами по цинкованию металлоконструкций и прочими работами или услугами промышленного характера. Доля около 1,1-1,2% в структуре выручки от продаж предприятия занимает реализация прочей продукции, работ, услуг. Сложившееся ценообразование на продукцию и, соответственно, финансовые результаты АО «Уралэлектромедь» в период с 2023 по 2025 год показывает сильную зависимость от макроэкономических факторов, изменчивости мировых котировок Лондонской биржи металлов (LME), динамики спроса на внутреннем и внешнем рынке. Предприятие определяет стоимость продукции, ориентируясь на мировые цены, курс рубля, экспортные пошлины, налоги. В 2023 году предприятие работала в относительно стабильных ценовых границах 8000-8500 долларов США за тонну меди. Чистый убыток от деятельности был обусловлен резким ростом цен на медный лом и концентраты, изменение. логистики, сокращение в 2 раза продаж продукции на экспорт. В 2024 году отмечен рост как мировых цена на медь (10000-11000 долларов за тонну), так и цен на внутреннем рынке. Это позволило предприятию получить чистую прибыль. В 2025 году конъюнктура рынка изменилась. В РФ цены на медь для отечественных потребителей снизились с 902 до 829 руб./кг по причине укрепления национальной валюты. Экспортные направления изменились и основным потребителем продукции стал Китай. Данные по динамике цен сведем в таблицу 2.
Таблица 2
Динамика цен и тенденции изменения финансовых результатов АО «Уралэлектромедь» в 2023-2025 гг.
| Показатель | 2023 год | 2024 год | 2025 год | Общий тренд за 3 года | |
| Мировой ценовой базис LME (средний) | $8000 – $8500 за тонну меди | $9500 – $10500 за тонну меди | $10500 – $11189 за тонну меди | Устойчивая тенденция к росту в долгосрочной перспективе | |
| Расчетная цена на медь на внутреннем рынке | 610 – 720 руб./кг | 860 – 900 руб./кг | 902 → 829 руб./кг | Динамика цен, зависимость от курса рубля | |
| Выручка от продаж катодов медных, тыс. руб. | 12659414 | 3561006 | 13987741 | Падение объемов в 2024 году и резкий рост в 2025 году | |
| Выручка от продаж медной катанки и проволоки, тыс. руб. | 2460523 | 19871815 | 2593004 | Резкий рост спроса в 2024 году и спад в 2025 году | |
| Выручка от продаж драгоценных металлов, тыс. руб. | 8575711 | 11737346 | 9514844 | Снижение доходов в отчетном периоде на 18,9% | |
| Выручка | 57381526 | 74540452 | 70006775 | Максимум выручки достигнут в 2024 году | |
| -8880859 | 3603412 | 1365935 | Выход из убытков за счет резкого роста цен в 2024 году |
Таким образом, проведенный анализ за 2023 – 2025 годы позволяет сделать вывод о высокой гибкости в производстве продукции АО «Уралэлектромедь», так как предприятие оперативно перепрофилирует выпуск продукции в зависимости от сложившегося спроса и ценового коридора. Примером стало перераспределение объемов производства в 2024 году объемы между сырьевым (катоды) и кабельным (катанка) сегментами.
Проведем анализ себестоимости продаж, как фактора, влияющего на формирование прибыли компании [5, 7]. Для анализа используем данные таблицы 3.
Таблица 3
Анализ себестоимости производства продукции по экономическим элементам
| Элементы затрат | 2023 | 2024 | 2025 | |||
| тыс. руб. | уд. вес, % | тыс. руб. | уд. вес, % | тыс. руб. | уд. вес, % | |
| Материальные затраты | 34794047 | 63,3 | 48498547 | 66,1 | 41453773 | 58,5 |
| Расходы на оплату труда | 7589907 | 13,8 | 9289097 | 12,6 | 10270032 | 14,5 |
| Отчисления на социальные нужды | 2525431 | 4,6 | 3092161 | 4,2 | 3433676 | 4,8 |
| Амортизация | 2227346 | 4,1 | 2450886 | 3,3 | 3148560 | 4,4 |
| Прочие затраты | 7769976 | 14,2 | 10147798 | 13,8 | 12609588 | 17,8 |
| Итого по элементам | 54906707 | 100,0 | 73478489 | 100,0 | 70915629 | 100,0 |
| Фактическая себестоимость приобретенных товаров для перепродажи | 37924 | х | 51696 | х | 61930 | х |
| Затраты, не включаемые в себестоимость продукции, товаров, работ, услуг | 2866392 | х | 3464107 | х | 4258007 | х |
| Изменение остатков (прирост [-]) | -364840 | х | -1646268 | х | -4252424 | х |
| Итого расходы по обычным видам деятельности | 51713399 | х | 68419810 | х | 62467128 | х |
Основываясь на данных, приведенных в таблице 3, в структуре затрат по экономическим элементам в исследуемом периоде преобладают материальные затраты, что свойственно для промышленного предприятия. Продукцию предприятия можно считать материалоемкой. Доля материальных затрат в структуре варьирует от 63,3% в 2023 году до 58,5% в 2025 году. На величину данных расходов влияют цены на сырье (медь). Прочие затраты занимали в структуре 14,2% в 2023 году. К концу 2025 году прочие расходы слали занимать 17,8%, в абсолютном выражении их сумма возросла до 12609588 тыс. руб., в 1,6 раза за исследуемый период. Также достаточно высокий удельный вес приходится на расходы на оплату труда в сумме с отчислениями на социальные нужды. Далее проведем факторный анализ, отражающий влияние исследуемых факторов на чистую прибыль АО «Уралэлектромедь». Результаты анализа сведены в таблицу 4.
Таблица 4
Факторный анализ чистой прибыли АО «Уралэлектромедь»
| Фактор | Изменение 2024 к 2023 | Итоговое влияние в 2024 г., млн. руб. | Изменение 2025 к 2024 | Итоговое влияние в 2025 г., млн. руб. |
| Цена | Прирост средней цены реализации на объем продаж 2024 года | +2360,0 | Снижение цены в рублях на объем продаж в 2025 году | -1900,0 |
| Структура продукции, работ, услуг | Рост объемов продаж в пользу медной катанки и проволоки | +14800,0 | Снижение объемов продаж катанки медной и замещение их катодами медными | -2630,0 |
| Себестоимость | Рост затрат на закупку сырья | -15160,0 | Снижение затрат на закупку сырья из-за снижения объемов производства | +1850,0 |
| Коммерческие и управленческие расходы | Рост расходов на оплату труда и перестройку логистики | -530,0 | Рост постоянных затрат вследствие инфляции | -150,0 |
| Сальдо прочих расходов и доходов | Сокращение внереализационных убытков 2023 г., курсовых разниц | +11010,0 | Экономия на выплате процентов по кредитам и займам | +600,0 |
| Итого | х | +12480,0 | х | -2230,0 |
Результаты факторного анализа показывают, что в 2024 году максимальное положительное влияние на изменение прибыли оказало изменение в структуре реализуемой продукции – резко вырос спрос на медную катанку и проволоку. Также значительное влияние оказало изменение сальдо прочих расходов и доходов по причине сокращения убытков и курсовых разниц. Максимальное отрицательное влияние оказал рост себестоимости из-за резкого удорожания сырья. В 2025 году относительно 2024 года влияние факторов было слабее. Отрицательно повлияло изменение в структуре производимой и реализуемой продукции по причине сокращения продаж медной катанки и проволоки в пользу медных катодов, а также снижение цены реализации на производимую продукцию.
Выводы
Проведенный анализ финансовых результатов АО «Уралэлектромедь», указывает на серьезные недостатки в сложившейся финансовой модели предприятия. Выбранный в работе исследуемый период отличается резкими изменениями на внешнем и внутреннем сырьевом рынке и рынке готовой продукции. Выручка предприятия снизилась на 4533677 тыс. руб. или на 6,1% и достигла уровня в 70006775 тыс. руб. В предыдущем году выручка предприятия превышала 74,5 млрд. руб. Такое сокращение выручки демонстрирует как сокращение объемов производства продукции в натуральном выражении, так и падение цен на реализуемую продукцию. Но более значительные изменения претерпела чистая прибыль в отчетном периоде. Важно отметить высокий результат 2024 года, когда чистая прибыль из убытка перешла в положительные значения. В отчетном 2025 году произошло уменьшение чистой прибыли более, чем на 62%. Проведенный анализ структуры продаж АО «Уралэлектромедь» позволяет увидеть наиболее значимую причину указанных ранее изменений: это резкое снижение продаж высокодоходной продукции. Выручка от продаж медных катодов, обладающих традиционно высоким спросом со стороны потребителей, сократилась практически в 4 раза до 13987741 тыс. руб. Более масштабным сокращением продаж в сегменте продукции глубокой переработки отмечено снижение реализации медной катанки и проволоки. На основании проведенного анализа в качестве направления, позволяющего улучшить финансовые результаты, можно назвать более эффективную работу с финансовыми и управленческими резервами.
Библиографический список
1) Кириллова, В. В. Оценка динамики ключевых показателей деятельности производственного предприятия / В. В. Кириллова // Деловой вестник предпринимателя. – 2023. – № 4(14). – С. 36-41.2) Кузнецова, Е. С. Методические подходы к факторному анализу прибыли и рентабельности крупных промышленных предприятий в условиях волатильности цен на металлы / Е. С. Кузнецова. – Текст : электронный // Экономический анализ: теория и практика. – 2023. – Т. 22, № 4 (535). – С. 694-715.
3) Лудушкина, Е.Н. Принятие решений на основе факторного анализа прибыли организации / Е.Н. Лудушкина // Естественно-гуманитарные исследования. – 2023. - №6 (50). – С.296-299.
4) Медная промышленность России в 2025 году: эксперты о трудностях и перспективах // https://met-complex.ru/novosti-metalloprokata/mednaya-promyishlennost-rossii-v-2025-godu-ekspertyi-o-trudnostyax-i-perspektivax.html
5) Савицкая, Г. В. Экономический анализ: учебник / Г.В. Савицкая. — 15-е изд., испр. и доп. — Москва: ИНФРА-М, 2026. — 587 с.
6) Томина, Е.М., Храмкова, В.В., Бурденко, Е.В. Металлургическая отрасль в постковидный период на примере публичного акционерного общества «магнитогорский металлургический комбинат» / Е.М. Томина, В.В. Храмкова, Е.В. Бурденко // Промышленность: экономика, управление, технологии. – 2023. – Т. 2. – № 2 (5). – С.16-29.
7) Шеремет, А. Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник / А. Д. Шеремет. – 2-е изд., доп. – Москва: ИНФРА-М, 2024. – 374 с.