Индонезия входит в десятку эмитентов парниковых газов и является ключевым звеном глобальных цепочек поставок сырья – никеля, лития, кобальта – без которого невозможна масштабная электрификация транспорта и развитие возобновляемой энергетики в развитых странах. Становление индонезийской модели зеленого перехода – его темпов, инструментов и вариантов распределения издержек между регионами и секторами имеет значение, выходящее за пределы национальных границ.

Общий национальный долгосрочный план развития (RPJPN) Индонезии на 2025-2045 годы содержит цели экономического развития страны и конкретизирует их в рамках среднесрочных планов. Пятилетний план на 2025-2029 (RPJMN) ориентирован на достижение целей устойчивого развития. Он определяет зеленую экономическую трансформацию как национальный приоритет, охватывающий циркулярную экономику, низкоуглеродный рост, утилизацию отходов и создание зеленых рабочих мест.

Дорожная карта и План действий по развитию циркулярной экономики были опубликованы в 2023 году; в стране также разработан Национальный план адаптации (NAP), который реализует приоритет устойчивости водных ресурсов, продовольствия, прибрежных зон, здравоохранения и климатической инфраструктуры.

Климатическая политика определяется целью смягчения последствий изменения климата в рамках Парижского соглашения и значениями Национального вклада Индонезии (NDC) по выбросам парниковых газов.

Национальная энергетическая политика (KEN) в соответствии с постановлением правительства 79/2014 установила юридически обязательные цели возобновляемой энергетики и энергобаланса на 2025 и 2050 годы.

Существуют дорожные карты в таких секторах, как промышленное производство и лесное хозяйство, которые определяют цели по смягчению последствий и уровням выбросов.

Управление финансовых услуг (OJK) регулярно выпускает и обновляет правила и таксономии устойчивого финансирования, а также формирует комитет по координации с другими министерствами и компаниями для устранения инвестиционного разрыва. Правительство ориентировано на достижение показателей Национального вклада Индонезии (NDC), который обязывает страну сократить выбросы на 32 % по плановой траектории к 2030 году, а также ставит перед собой целевой показатель сокращения выбросов на 43 % к 2060 году, что является условием международной поддержки. Кроме того, Индонезия стремится сократить выбросы углерода на 250 миллионов метрических тонн в год к 2030 году в рамках политики Just Transition Energy (JETP) путем отказа от 6,7 ГВт мощностей угольной генерации. Однако остаются значительные неопределенности относительно целей, финансирования и реализации этой инициативы [1].

В Индонезии есть все условия для использования возобновляемых энергетических ресурсов, включая ветровую, солнечную, геотермальную и биомассу. Правительство установило цель в размере 17%-19 % доли возобновляемой энергии к 2025 году (реально достигнуто 16 %) с увеличением до 30 % к 2050 году. Последний план энергетического сектора страны (RUPTL 2021-30 и 2024-34) отводит более 50 % новых мощностей под возобновляемую энергетику. Однако план поэтапного отказа от угольной энергетики в Индонезии находится под угрозой вследствие приостановки международного финансирования.

Один из барьеров для производителей возобновляемой энергии был устранен Постановлением № 112 от 2022 года. Этот документ отменяет существующее регулирование, которое ограничивает покупные цены ниже средней стоимости производства электроэнергии в сети. Вместо этого устанавливаются верхние планки цен, дифференцированные по технологиям возобновляемой энергетики. Он гарантирует, что затраты государственной электроэнергетической компании Perusahaan Listrik Negara (PT PLN) на развитие новых возобновляемых мощностей будут компенсированы при превышении средней себестоимости генерирования.

Партнерства с иностранными банками и индонезийскими компаниями помогают обеспечить устойчивое финансирование. Сотрудничество между Управлением по инвестициям Индонезии и Британским международным инвестированием сосредоточено на развитии зеленой инфраструктуры, возобновляемой энергии и климатической устойчивости. Азиатский банк инфраструктурных инвестиций в партнерстве с PT PLN предоставляет финансовую поддержку энергетического перехода.

Достижению климатических обязательств Индонезии препятствуют существенные финансовые пробелы. В период с 2018 по 2023 год лишь 16,4 % (46,9 млрд долларов США) сметного финансирования, необходимого для выполнения национальных программ развития, было привлечено и освоено. Для достижения климатической цели на 2030 год стране требуется около 285 млрд долларов США общего объема инвестиций, при этом необходимы будут и частные инвестиции.

Управление по финансовым услугам (OJK) отвечает за регулирование финансовой системы и учреждений, включая развитие устойчивого финансового рынка, углубление рынка облигаций и введение дополнительных инструментов устойчивого финансирования (таких как устойчивые займы).

Индонезия ввела свою Зеленую таксономию (THI) в 2022 году. В 2024 году она была приведена в соответствие с целями устойчивого развития ООН.

Классификация экономической деятельности, согласованная с ЦУР Индонезии (TKBI), служит инструментом повышения эффективности распределения капитала и финансирования. Чтобы считаться устойчивыми согласно TKBI, проекты должны соответствовать конкретным техническим критериям отбора. Например, может быть продемонстрирован измеримый вклад в достижение экологических целей, смягчение последствий изменения климата и адаптацию к ним, а также устойчивость ресурсов и переход к циркулярной экономике. Кроме того, проекты должны отвечать международным социальным и экологическим стандартам.

Эти строгие требования направлены на смягчение рисков отмывания денег и повышение доверия инвесторов к экологической составляющей их инвестиций. С помощью инициатив в рамках TKBI и NDC, страна активно продвигает проекты, которые повышают адаптацию и устойчивость, включая устойчивую к изменению климата энергетическую инфраструктуру, защищенные от наводнений гидроэлектростанции и децентрализованные возобновляемые энергетические системы. В марте 2025 года версией 2 TKBI, введены технические критерии проверки для строительства и недвижимости, транспорта и хранения, сельского хозяйства, лесного хозяйства и других секторов землепользования. Таксономия предназначена для обновления с учетом научно-технических достижений и внедрения наилучших практик.

В июле 2025 года Министерство финансов, OJK и Банк Индонезии (BI) объявили о совместной работе по созданию Комитета по устойчивому финансированию (SFC). В феврале 2026 года была выпущена версия 3 TKBI, расширяющая круг бизнеса, подлежащего проверке таксономией с целью формализации оценки.

В Индонезии существует активный рынок устойчивых долговых облигаций, облигаций, связанных с устойчивостью (SLB) (Sustainability-Linked Bonds).

Это финансовый инструмент, параметры которого (например, размер купона) жестко привязаны к выполнению эмитентом заранее определенных целей в сфере ESG и экологии (в данном случае к снижению выбросов парниковых газов).

Предусмотрено, что при недостижении компанией к определенному сроку целевых показателей по устойчивому развитию, она выплачивает инвесторам повышенный купон (penalty).

Финансовый рынок включает в себя зеленые облигации (56 %), экологические облигации (36 %) и связанные с устойчивостью облигации (5 %). Облигации с социальной маркировкой составляют только 3% выпуска.

Секторы коммунальных услуг и энергетики демонстрируют наибольший потенциал для выпуска устойчивых облигаций, которые могут финансировать расширение и модернизацию энергосистем и источников чистой энергии. Частный сектор активно вовлекается в финансирование устойчивого развития: к примеру, компания Steel Pipe Industry of Indonesia выпустила облигацию с привязкой к устойчивому развитию.

Индонезийская нефтегазовая компания Pertamina намерена выпустить облигации, связанные с устойчивостью (SLB) (Sustainability-Linked Bonds). Pertamina может связать 10-летний SLB с его амбициозной целью по сокращению выбросов метана на 40% к 2030 году, о которой было объявлено в конце 2024 года. Это важно, ведь потенциал метана как парникового газа более чем в 80 раз превышает углекислый газ. Pertamina играет важнейшую роль в удовлетворении энергетических потребностей страны с населением более 280 миллионов человек. Pertamina в настоящее время намерена расширить добычу нефти и газа для удовлетворения неотложных энергетических потребностей страны и проводить экологизацию путем уменьшения факельного сжигания газа и утечек во время добычи, а также испытаний и технического обслуживания клапанов и труб [2].

Правительство Индонезии выпустило суверенные зеленые облигации на общую сумму 11 млрд долларов США, что составляет наибольшую долю общего национального рынка устойчивых облигаций в 17 миллиардов долларов США. Доходы от программы облигаций направляются на экологические проекты, соответствующие ЦУР ООН, такие как возобновляемые источники энергии, энергоэффективность, чистый транспорт и устойчивое управление природными ресурсами. В 2018 году Индонезия стала первой суверенной страной, которая выпустила зеленый сукук (исламские облигации), получив 1,25 миллиарда долларов за пятилетний срок и теперь их рынок составляет около 14,6 млрд долларов США.

В 2023 году, правительство выпустило свои первые суверенные облигации для финансирования проектов, которые защищают морские экосистемы, снижают загрязнение и способствуют устойчивому рыболовству. Компания продемонстрировала стремление интегрировать экологическую охрану в свои предложения на рынке облигаций.

Развита также система устойчивого кредитования. SLL (Sustainability-Linked Loan) ‑ это кредит, связанный с устойчивым развитием. Это корпоративный заем, в котором процентная ставка зависит от выполнения заемщиком заранее определенных целей в области экологии, социальной сферы и корпоративного управления (ESG-показателей). Больше всего устойчивых займов предоставлено в секторах энергетики и коммунальных услуг, а также в других сферах. Так, индонезийская фирма Mitra Plumbon Healthcare подписала 25 млн долларов инклюзивный кредит, ориентированный на здравоохранение, связанный с устойчивостью (SLL) от Азиатского банка развития. Кредитные поступления будут направлены на финансирование строительства новой больницы в яванском городе Батанг, а также нового амбулаторного здания в его больнице в городе Чиребон. SLL для Mitra Plumbon связан с экологическими и социальными целями, включая установку солнечных панелей в больницах, рост доли женщин в структуре медицинского персонала, а также расширение доступа к услугам здравоохранения для пациентов, застрахованных в рамках национальной программы социального медицинского страхования Jaminan Kesehatan Nasional [3].

Проекты продвижения циркулярной экономики, декарбонизации поддерживаются глобальными инвестиционными компаниями и фондами. Приведем примеры последних лет.

Circulate Capital, ведущая инвестиционная компания по управлению циркулярной экономикой на быстро растущих рынках, предоставляет значительные инвестиции индонезийским компаниям Pelita Mekar Semesta и Polindo Utama. Pelita Mekar Semesta, которые занимаются переработкой пластмасс и пластика. Предполагается увеличение производства переработанных гранул и развитие новой сортировочной инфраструктуры, что обеспечит фактическое утроение мощностей.

Polindo Utama ‑ это ПЭТ-переработчик, осуществляющий сбор отходов и производство пеллет. Инвестиции будут способствовать увеличению мощностей по переработке и диверсификации процессов переработки различных видов пластика [4].

Circulate Capital является ведущей инвестиционной компанией по управлению циркулярной экономикой на быстро растущих рынках. Стратегическое партнерство импакт-инвесторов Supernova Equatora Capital и Clarmondial ставит цель привлечения частного капитала в природный капитал Индонезии.

В его рамках будет предоставлен необходимый капитал предприятиям, которые обеспечивают связь мелких фермеров с рынками и осуществляют целевые инвестиции в ключевые товары, прежде всего какао, специи и производные пальмового масла. Также будут отслеживаться изменения на уровне ландшафта для предотвращения деградации экосистем и соблюдения экологических требований по всей цепочке поставок.

Партнерство уже вызвало интерес со стороны региональных семейных офисов, корпораций и других влиятельных инвесторов. Последующее финансирование предполагается реализовать через Фонд продовольственных ценных бумаг Clarmondial и формируемый Фонд целостности биосферы. Сделки могут покрывать долг, а также дополняться грантами технической помощи [5].

Устойчивому землепользованию и поддержке фермерских хозяйств способствуют также инвестиции (10 млн долларов) глобальной компании Mirova в ориентированного на Индонезию американского производителя сахарных продуктов Big Tree Farms. Инвестиции будут направлены на расширение сети Big Tree Farm до 25 тысяч фермерских хозяйств и удвоение производственных мощностей. Они также направлены на внедрение более экологичных практик по всей своей цепочке поставок, включая предварительную обработку на ферме и техническую подготовку [6].

Pentagryen Capital и British International Investment (BII) совместно инвестировали $80 млн в развитие проектов солнечных батарей и аккумуляторов для коммунального хозяйства поселений Юго-Восточной Азии. Эти компании будут развивать возобновляемую энергетику на Филиппинах, в Индонезии и других азиатских юрисдикциях [7].

В рамках национального партнерства по справедливому энергетическому переходу (JETP) в 2022 году рассматривался проект декарбонизации ‑ закрытию угольной электростанции Cirebon-1 мощностью 660 МВт за семь лет до предполагаемого окончания срока службы. Льготный капитал предоставлялся Глобальным энергетическим альянсом для народов и планеты, который имеет поддержку Фонда Земли Безоса, Фонда Рокфеллера и Фонда IKEA. По данной программе было привлечено 21,4 миллиарда долларов, причем 5 миллиардов долларов были выделены на проекты плавучей солнечной фотоэлектрической и ветровой электростанций. Однако стало известно, что пока Индонезия отказалась от закрытия станции из-за недостатка финансирования [8].

Для роста устойчивых рынков облигаций и природоохранного инвестирования необходим целостный подход к выявлению и интеграции устойчивых финансовых возможностей. Китай уже зарекомендовал себя в этом отношении благодаря своей широкой политике, обоснованным правилам и действенным стимулам. Но есть и прогресс в других странах. Среди четырех других стран Индонезия и Малайзия явно впереди с точки зрения рамок, таксономии, эффективности применяемых финансовых инструментов, привлекательности для иностранного капитала и уже установленной зеленой технологии. На самом высоком уровне демонстрируется готовность продвигать новые технологии, такие как хранение аккумуляторов, улавливание и хранение углерода, модернизация сети для роста энергоэффективности путем интеграции возобновляемых источников энергии в существующую сеть [9].