Основная цель менеджмента в отношении оборотных средств заключается в увеличении их рентабельности и одновременным обеспечением финансовой стабильности и состоятельности организации. Важно учитывать, что повышение рентабельности оборотных средств сопряжено с финансовой стабильностью [3].

Для оценки оборотных средств АО «Сад-Гигант» проанализированы изменения состава, структуры и динамики оборотных средств, так как они являются наиболее мобильной частью капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия.

          Величина оборотных активов АО «Сад-Гигант» за рассматриваемый период снизилась на 7,6 % или 123972 тыс. руб. В составе активов организации оборотные занимают менее 20 %: в 2022 г. 16,4 %, в 2023 г. 18,2 %, в 2024 г. в 17,9 %. Доля оборотных активов повысилась на фоне снижения их суммы, причины этого общее снижение активов, за счет снижения величины основных средств.

Рассмотрим и проанализируем подробнее изменения состава и структуры оборотных средств АО «Сад-Гигант» (таблица 1).

Таблица 1

Состав и структура оборотных средств АО «Сад-Гигант»

Общее количество оборотных активов в отчетном году снизилось по отношению к 2022 г., составив 1512995 тыс. руб. -7,6 %. На снижение в большей степени повлияло уменьшение величины прочих оборотных активов на 67,7 %. На фоне снижения общей величины оборотных активов величина запасов АО «Сад Гигант» повышалась на протяжении всего периода. Рост составил 10,2 %. Дебиторская задолженность возрастает очень незначительно на 1,1 %, т. е. остается практически на одном уровне.  Заметен рост денежных средств более чем в 2,5 раза. Однако наибольшая величина денежных средств формировалась у организации в 2023 г.

Структурный анализ показал, что наибольшую долю в составе оборотных активов занимают запасы, доля которых за период возросла на 10,7 п. п. и составила в 2024 г. 66,7 %. Доля дебиторской задолженности повысилась до уровня 29,5 %. Доля денежных средств составляла в 2023 г. 11,3 %, в 2024 г. доля сократилась до 3,6 %.

Каждый оборот запасов приносит предприятию прибыль. Неэффективные товарные остатки могут говорить о том, что денежные средства предприятия переведены в менее ликвидные активы и не работают. Проведенный анализ выявил, что большая часть запасов – это готовая продукция. Направления по уменьшению запасов и ускорении их оборачиваемости будут связаны с поиском новых направлений сбыта продукции, применением скидок и бонусов для постоянных или оптовых покупателей.

Анализ оборачиваемости в АО «Сад-Гигант» показал рост значения оборачиваемости и повышение финансовой устойчивости и платежеспособности. Превышение оборачиваемости дебиторской задолженности над оборачиваемостью задолженности кредиторам и приравнивание величины дебиторской задолженности с кредиторской также говорит об укреплении стабильности и устойчивости финансового положения организации. Однако в организации все еще остается высокая доля кредиторской задолженности, что снижает финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия, но при этом организация бесплатно кредитуется денежными средствами поставщиков.

На протяжении исследуемого периода в 2022 г. и 2023 г. у организации отсутствовали собственные оборотные средства. Получение высоких финансовых результатов в 2024 г. отразилось на величине собственных оборотных средств, но их количество остается недостаточным для покрытия всех запасов и в т. ч. их постоянной части. В 2024 г. собственные оборотные средства покрывали только 29,4 % общей величины оборотных активов и только 44 % их постоянной части.

В организации собственные оборотные средства возросли за счет увеличения  денежных активов, что положительно отразилось на увеличение ликвидности и платежеспособности. Второй фактор позволивший нарастить собственные оборотные средства – снижение краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности.  Однако, следует заметить, что структура капитала все еще не позволяет обеспечить финансовую устойчивость и платежеспособность организации. В 2022 г. и 2023 г. величина запасов превышала все используемые источники и примерно на 50 % финансировалась нормальными источниками, а остальное приходилось формировать за счет кредиторской задолженности. Такая ситуация соответствовала кризисному типу устойчивости. В 2024 г. формирование запасов происходит за счет собственных, долгосрочных и краткосрочных обязательств, что соответствует неустойчивому типу.

Одной из главных целей анализа оборотных активов организации является выявление возможных путей ускорения оборачиваемости средств, которые задействованы в ее текущей деятельности. Ускорение оборачиваемости приводит к увеличению доходов и финансовых результатов деятельности, которые в свою очередь повышают собственные ресурсы, собственный капитал.

В таблице 2 приведены направления управления оборотными активами  и получаемый эффект от этих мероприятий с примерными показателями улучшения.

При проведении мероприятий по оптимизации запасов можно добиться 15-20 % повышения оборачиваемости, применение метода АВС контроля позволят избежать замораживания средств и дополнительных расходов на размещение и хранение запасов.

Таблица 2

Направления улучшения формирования и использования оборотных активов

Управление финансированием оборотных активов предприятия должно выполнять три основные функции: устанавливать необходимый объем оборотных средств; определять состав собственных и заемных источников формирования оборотного капитала; обеспечивать оптимальное соотношение уровня доходности и риска его использования [4].

Наличие у предприятия чистого оборотного капитала определяет уровень ликвидности его баланса. Поэтому любые изменения в составе образующих его элементов (активов и пассивов) влияют на величину чистого оборотного капитала. Приемлемый рост его объема рассматривают как позитивную тенденцию в деятельности предприятия [5].

Чтобы операционный цикл предприятия был ритмичным, а деятельность организации была финансово устойчивой необходимо довести уровень собственного капитала и долгосрочных заемных источников до величины перекрывающей величину внеоборотных активов и постоянной части оборотных активов, а переменную часть финансировать краткосрочными заемными источниками.

При этом нужно учитывать, что период использования краткосрочных заемных источников не должен быть меньше периода операционного цикла предприятия. В противном случае оно постоянно будет испытывать недостаток оборотных средств. Операционный цикл нашей организации, исходя из специфики деятельности – сельское хозяйство, составляет несколько месяцев (10), и финансирование должно осуществляться за счет заемных источников со сроком погашения, соответствующим периоду операционного цикла, т. е. не менее 10 месяцев.

Наше предложение в рамках управления оборотными активами по улучшению финансового состояния и платежеспособности – оптимизировать денежные средства, свободно размещенные на расчетных счетах для поддержания нормальной платежеспособности. Расчетным путем можно определить какая величина денежных средств будет достаточна для нормативного показателя абсолютной ликвидности или какая величина кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов будет оптимальной под данный уровень денежных средств.

Рассчитать оптимальную величину оборотных активов, достаточную для погашения имеющихся краткосрочных обязательств возможно по следующей формуле:

ОбА_опт = ТО × Ктл_норм,                          (1)

где ОбА_опт – оптимальная величина оборотных активов;

ТО – текущие краткосрочные обязательства;

Ктл_норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (2-3).

Определить оптимальную величину краткосрочных обязательств или кредиторской задолженности так же можно отталкиваясь от оптимальных показателей. Допустимая величина краткосрочных обязательств в зависимости от имеющихся стоимости оборотных активов определяется по формуле 2:

ТО_опт = ОбА / Ктл_норм,                          (2)

где ТО_опт – рекомендуемый диапазон значений текущих обязательств.

Рассчитаем оптимальный объем оборотных активов для погашения имеющихся краткосрочных обязательств АО «Сад-Гигант» по данным 2024 г.

ОбА_опт = 1068736 × 2 = 2137472 тыс. руб.

Тогда необходимый объем денежных средств должен быть:

ДС_опт = 1068736 × 0,2 = 213747 тыс. руб.

Для обеспечения имеющегося объема краткосрочных обязательств организация должна иметь  общую сумму оборотных активов на 41 % выше, чем имеет в данный момент. Денежные средства должны быть в 4 раза выше от имеющегося объема для оптимальной величины коэффициента абсолютной ликвидности. Проведенный анализ показал, что в структуре активов организации оборотные активы занимают примерно одинаковый уровень на протяжении долгого периода. Значит это приемлемый уровень для производственного процесса и увеличивать оборотные активы не целесообразно.

Следовательно, оптимизировать платежеспособность необходимо снижая уровень краткосрочных обязательств, в части краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности.  Проведенный анализ источников финансирования показал, что руководство организации уже начал соответствующие изменения: краткосрочные обязательства сократились на 61 %, но для обеспечения нормальной платежеспособности этот уровень обязательств еще высок. У организации появились собственные оборотные средства, но их величина не достаточна для финансирования запасов в полном объеме. Поэтому, по нашему мнению, необходимо и далее снижать уровень краткосрочных обязательств, довести их до оптимального значения удовлетворяющего и обеспечивающего нормативные значения коэффициента текущей ликвидности.

Возможный оптимальные уровень краткосрочных обязательств для АО «Сад-Гигант» по данным 2024 г. вычисли по формуле 2.

ТО_опт = 1512995 / 2 = 756498 тыс. руб.

Следовательно, для выполнения требований платежеспособности организации необходимо снизить краткосрочные обязательства на 30 %.

Расчеты показали, что для обеспечения коэффициента абсолютной ликвидности денежные средства, имеющиеся у организации, все еще не достаточны и могут обеспечить данную краткосрочную задолженность только на 7 %. А вот коэффициент быстрой ликвидности за счет наличия дебиторской задолженности будет соответствовать нормативу. Значит, для выполнения всех условий оптимальной платежеспособности организации следует сократить величину дебиторской задолженности для высвобождения денежной наличности на следующую величину:

ДС_опт = 756498 × 0,2 = 151300 тыс. руб.

Расчет показал, что для выполнения норматива по коэффициенту абсолютной ликвидности потребуется увеличить денежные средства в 2,7 раза. Данное условие возможно за счет снижения дебиторской задолженности на требуемую величину или на 22 %.

Представим все предлагаемые изменения по оптимизации пассивов и изменения показателей активов для повышения коэффициентов ликвидности до нормативных значений в таблице 3.

Таблица 3

Оптимизация показателей пассивов и активов, обеспечивающих нормативные значения коэффициентов ликвидности АО «Сад-Гигант»

Итак, для доведения показателей ликвидности до нормативных значений организации необходимо снизить величину краткосрочных обязательств на 30 % при неизменном объеме оборотных активов. При указанной величине краткосрочных обязательств для поддержания коэффициента абсолютной ликвидности на удовлетворительном уровне необходимо увеличить денежные средства в 2,7 раза. Росту величины денежных средств будет способствовать сокращение дебиторской задолженности на 22 %. Этого можно добиться, изменив кредитную политику в отношении дебиторов, т. е. сократить сроки отсрочки платежей по приобретаемой продукции.

Итак, проведенный анализ и оценка уровня формирования и использования оборотных активов позволяет выделит несколько направлений улучшения процесса управления оборотными активами в АО «Сад-Гигант».

Чтобы улучшить использование оборотных средств, можно использовать следующие мероприятия:

1. Оптимизировать запасы в части материально-технического снабжения: определить оптимальную партию поставки для сырья и необходимых материалов для выращивания плодовых культур, что будет способствовать сокращению затрат на хранение запасов.
2. Привлекать большее количество покупателей и пересмотреть политику их кредитования в части сокращения сроков предоставляемой отсрочки платежа для ускорения сбыта, что будет способствовать сокращению времени нахождения товаров на складе, увеличивать скорость оборачиваемости вложенных средств, высвобождать денежную наличность для поддержания платежеспособности организации.
3. Организации следует изменить подход к формированию структуры капитала в сторону увеличения доли собственного и долгосрочного привлеченного капитала до уровня большего, чем внеоборотные активы на величину достаточную для финансирования постоянной части оборотных активов. Такое соотношение долей будет соответствовать умеренной политике и будет способствовать достаточной финансовой устойчивости и платежеспособности организации.
4. Сократить краткосрочную задолженность путем перевода части в долгосрочные обязательства, что положительно отразится на устойчивости и платежеспособности организации.