Финансовый рынок, в составе которого ключевая часть – валютный рынок, играет немаловажную роль в формировании, развитии и стабилизации экономики Российской Федерации. И хотя данная отрасль возникла сравнительно недавно, без нее сегодня уже невозможно представить –микро и –макроэкономику нашего государства.

Валютный рынок представляет собой торговую площадку, на которой происходят операции по обмену валют различных стран. Участники валютного рынка: банки, корпорации, инвесторы и государственные учреждения, взаимодействую с данной платформой, могут защищать свои активы от колебаний курсов валют, а также получать прибыль от операций по их купли-продажи.

Чтобы функционировать на том уровне, на котором сейчас находится валютный рынок России, ему пришлось пройти 4 этапа своего формирования от валютной монополии государства до внутренних межбанковских рынков. Рассмотрим далее кратко эти этапы. К первому этапу мы относим период до 1986 года. Преимущество совершения валютных операций было сосредоточено в руках правительства, а именно, Внешторгбанка Советского Союза. Валютные доходы от экспорта были монополизированы властями. Господствовала централизованная система управления валютными резервами. Обычные граждане не имели право проводить какие-либо операции, совершать сделки с подобными резервами, было запрещено даже иметь валюту.

Следующий период – с 1986 года. Ключевыми моментами, которые вывели экономику страны на новую ступень развития в описываемый промежуток времени, являются:

• децентрализация деятельности федеральных структур на мировом рынке;
• введение системы «валютных отчислений», когда валютная выручка делится между предприятием – изготовителем экспортного ассортимента и государством в устанавливаемых вторым субъектом долях;
• реформы в сфере банковского дела, поспособствовавшие появлению значительной численности коммерческих банков, занимающихся обслуживанием валютных счетов заказчиков.

Закон СССР «О валютном регулировании и валютном контроле», изданный в марте 1991 года, признается началом 3 этапа становления валютного рынка. В нем, главным образом, описаны нововведенные термины и понятия, такие как «резиденты», «текущие валютные операции», «валютные переводы», «валютные ценности» и т.д. Стали проводится аукционы в торговле валютой, постепенно образовывался союзный валютный рынок. [4]. С 1991 года начали набирать популярность межбанковские и биржевые рынки, открылась Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Это послужило появлению заключительного 4 этапа. Стимулирование развития и упорядочение деятельности валютного рынка в стране явилось значительным направлением в работе ЦБ РФ в области валютного регулирования. Региональные межбанковские валютные биржи, получившие лицензии Банка России, были также основаны в Самаре, Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Нижнем Новгороде, Екатеринбурге, Владивостоке.

На сегодняшний момент исследования валютного рынка России и факторов, влияющих на него, а именно: колебания курса национальной валюты к ведущим иностранным валютам, средний дневной объем межбанковского кассового рынка, позволяют поддерживать устойчивость национальной финансовой системы и разрабатывать меры, способствующие укреплению курса рубля.

Одним из главных показателей состояния валютного рынка России является курс национальной валюты по отношению к иностранным валютам: доллару и евро. На курс рубля преимущественно оказывают влияние следующие факторы:

• экономические показатели: состояние экономики страны, уровень инфляции, безработицы;
• геополитические события: политическая стабильность, конфликты, санкции;
• влияние Центрального банка: монетарная политика, включающая решения о процентных ставках, валютных интервенциях;
• спрос и предложение на валютном рынке: уровень спроса и предложения на валютном рынке также определяет курс национальной валюты по отношению к иностранным валютам.

По данным статистики Центрального банка можно проследить закономерность влияния изменения курса иностранных валют на курс рубля с 2014 по 2024 год.

График 1 – Изменение курса иностранных валют по отношению к рублю по данным ЦБ [1]

На данном графике можно проследить динамику курсов иностранных валют — доллара и евро, по отношению к российскому рублю. В 2014-2015 годах мы наблюдаем резкое ослабление российской валюты по отношению к иностранным валютам, которое было вызвано рядом причин:

• во-первых, инфляционным кризисом, который повлек за собой увеличение ключевой ставки ЦБ с 5,5% годовых до 17%. В свою очередь разница в 11,5% сказалась на повышении ставки коммерческих банков, при таком условии кредитования граждане не могли позволить себе взятие кредитов и ссуд. [3].
• во-вторых, стремительный скачет цен на нефть спровоцировал снижение её экспорта, что повлекло за собой уменьшение доходной части бюджета РФ.
• в-третьих, в середине марта 2014 года после завершения аннексии Крыма в отношении России были введены экономические санкции, повлекшие замораживание активов страны.

В период с 2016 по 2018 годы колебания курсов были незначительные. Но уже начиная с 2019 года мы можем наблюдать скачкообразные изменения курсов евро и доллара по отношению к рублю. В 2019 году курс доллара умеренно снижался на протяжении 7 месяцев и за год уменьшился на 5,1738 рубль за 1 доллар. Максимальная стоимость доллара в 2019 году была зафиксирована в середине января и равнялась 67,1920 рублей. Курс евро также снижался и за год уменьшился на 7,5660 рублей за 1 доллар. Максимальная стоимость евро в 2019 году была зафиксирована в первой половине января и равнялась 77,2105 рублей. Таким образом с начала 2019 года российская валюта укрепилась к доллару и евро, что позволило занять рублю второе место из 36 возможных в динамике показателей по отношению иностранных валют к доллару США. Подобные изменения были вызваны снижением санкционных рисков, уменьшением ключевой ставки ЦБ до 6,25% годовых, а также замедлением темпов инфляции.

Изменения показателей динамики рубля в 2020 году в первую очередь были вызваны выходом России из сделки «Опек+», что повлекло за собой укрепление российского рубля по отношению к доллару до 73.3183 рублей, а к евро – до 81.0512 рубля [5]. Данная динамика свидетельствует о падении курса рубля, что повлекло за собой повышение цен на товары и услуги, то есть росту инфляции.

2022 год запомнился инвесторам высокой волатильностью курса -самой сильной с кризисного 2014 года. Весной того года доллар США достиг рекордный показателя и достиг в марте отметки 121, 52 рублей, евро при этом также вырос и составил уже 130,5 рублей. Всё это было вызвано началом спецоперации в стране и всплеском спроса на национальную валюту стороны граждан. Помимо этого, санкции, наложенные на валютный рынок России, в равной степени повлияли на ухудшение экономической ситуации в стране и колебание курса рубля. 2022 год стал для России одним из сложных периодов за последние десять лет.

В динамике 2023 года наблюдался резкий скачок курсов валют. На начало января курс евро опустился ниже 90 рублей и откатился до 74,79 рублей. Доллар США при этом также понизил свой курс на валютном рынке и составил 69.23 рублей. Ещё одним важным показателем оценки валютного рынка в России является средний дневной оборот валют межбанковского кассового рынка, который отражает объемы сделок между банками по различным курсам валют [7].

Таблица 1

Средний дневной оборот межбанковского кассового рынка, млн. долл. США [1]

Средний валютный дневной оборот играет ключевую роль в поддержании стабильности национальной валюты каждой страны. Его изменения помогают аналитикам изучать и делать прогнозы о будущих колебаниях курса рубля. Так, повышение среднего оборота валюты может говорить об улучшении экономической ситуации в России, повышении доверия к ее валюте, и наоборот. [2]. За последние несколько лет в России принимаются меры, направленные на повышение ликвидности межбанковских операций путем и привлечения иностранных инвестиций. К таким мероприятиям можно отнести внедрение новых финансовых инструментов и продуктов, усовершенствование правовой базы, оптимизацию системы расчетов и другие меры. Именно поэтому средний дневной объем торгов валютой на межбанковском рынке России постепенно увеличивается. Это свидетельствует о растущем интересе иностранных банков к инвестициям в Россию, а также об улучшении валютного сектора финансового рынка.

В заключение можно сказать, что на сегодняшний день российский валютный рынок сильно подвержен влиянию как экономических, так и политических факторов. Однако несмотря на его конъюнктуру и множество недостатков, можно проследить тенденцию к повышению стабильности и устойчивости валютного рынка России [6].