Введение

Аргентина, богатая своими природными ресурсами и культурным наследием страна, находится в центре внимания из-за серьезных экономических вызовов, которые ставят под вопрос устойчивость её финансовой системы. Песо — национальная валюта страны — подвергается резким колебаниям, что усугубляет инфляционные ожидания, осложняя управление финансами на национальном и международном уровнях. Кроме того, Аргентина также имеет богатую историю экономических и финансовых кризисов. Во многом трудности, с которыми приходится бороться правительству Аргентины в настоящее время, связаны с последствиями неправильно проведенных в конце прошлого века реформ. [1]

Методологическая основа исследования

В процессе работы применялись такие общенаучные методы, как теоретико-методологический, статистический, графический анализ, анализ теоретических концепций, моделирование, симуляция, наблюдение, сравнение, синтез, аналогия и обобщение, а также методы формально-логические, перехода от общего к частному.

Информационно-эмпирическую базу исследования составили труды российских и зарубежных ученых, диссертационные исследования по изучаемой проблеме, научные журналы, некоммерческие межгосударственные органы, нормативные правовые акты стран Латинской Америки, данные национальных статистических органов стран Латинской Америки.

Причины финансово-экономического кризиса в Аргентине

В начале 1990-х годов Аргентина внедрила широкомасштабные реформы, включая меры, направленные на стабилизацию валюты и либерализацию рынка, в особенности банковского сектора страны, стараясь открыть экономику миру. Однако, несмотря на начальные успехи, страна столкнулась с рядом проблем, включая высокий уровень долга, неэффективность государственного аппарата и неравномерное распределение богатства. Все это привело к экономическому кризису 2001 года, который и произошел в результате накопившихся проблем. [3]

Благодаря этой кризисной ситуации, а также принятому за 10 лет до ее начала закону, который привязывал стоимость аргентинской валюты — песо — к дорогому доллару, аргентинские товары стали неконкурентоспособными, что привело к упадку промышленности. Рецессия в экономике Аргентины вынудила страну обратиться к Международному валютному фонду (МВФ) для получения финансовой помощи. Уровень бедности и безработицы существенно возрос, спровоцировав взрыв социальной нестабильности и изменения в политическом ландшафте. [2]

С тех пор правительству Аргентины не раз приходилось прибегать к использованию целого ряда чрезвычайных мер экономического регулирования: борьба с высокой инфляцией путем постепенного повышения Центральным Банком (ЦБ) Аргентины ключевой ставки рефинансирования до 118%, что в 3 раза превышает значения трехлетней давности; договоренности с МВФ о реструктуризации долгов на сумму более 45 млрд долларов, ужесточение законодательства в отношении спекулятивной и коррупционной деятельности, а также установление ЦБ страны лимита для резидентов страны на приобретение в 200$ в месяц, чтобы предотвратить дальнейшее обесценение песо и снизить его волатильность. Однако все эти меры не только не предотвратили девальвацию песо, уменьшение резервов ЦБ Аргентины, объявление дефолта по части внешних обязательств, инфляционный рост в стране, но и ограничили альтернативные традиционные финансовые инструменты сохранения денег для граждан страны, испытывающих наименьшее доверие к валюте страны за прошедшие 20 лет. Эти факторы оставляют страну уязвимой перед внешними экономическими воздействиями и подчеркивают необходимость поиска инновационных подходов к обеспечению финансовой устойчивости.

Использование криптовалют как альтернативный способ решения финансово-экономических проблем в Аргентине

В этом контексте криптовалюты внезапно выступают как потенциальное решение, предоставляя гражданам и предпринимателям альтернативу традиционным финансовым механизмам. [5]

С учетом быстрого развития технологии блокчейн и распространения цифровых активов, многие аргентинцы обратили свой взгляд на биткойн и другие криптовалюты в поиске финансовой стабильности. Преимущества, такие, как отсутствие ограничений на перемещение капитала, низкие комиссии за переводы и отсутствие привязки к конкретному географическому региону, делают цифровые валюты привлекательными в условиях экономической неопределенности. [8], [10]

Важно отметить, что ежегодно скорость принятия криптовалюты населением в Аргентине растет. Так, основываясь на информации глобального индекса внедрения криптовалют в 2023 году, Аргентина занимает 15 место в общемировом списке, стабильно оставаясь в топ 20 стран за последние 5 лет. Согласно данным статистического агентства изучения рынка Северной и Южной Америки, количество людей, знающих о криптовалютах, достигло 98%. Растет также количество людей, пользующихся криптовалютами на постоянной основе или владеющих ими, достигая 27% от всего населения страны, как и людей, использующих только криптовалюты в качестве основного платежного средства, общее количество которых приближается к 11%. Каждый пятый житель страны в будущем хотел бы приобрести криптовалюту для личного пользования или для ведения бизнеса (рисунок 1). [15], [12], [11], [13]

Рисунок 1 – Динамика использования криптовалют населением, %

Источник: авторская разработка

На основе данных рисунка 1, можно сделать вывод, что резкий рост популярности криптовалют пришелся на момент возникновения первых признаков роста инфляции и сильной девальвации песо. Уровень использования криптовалют, который сохраняется на текущий момент, уже превосходит среднемировой уровень — на 11% — более чем в два раза, а также превосходит средний уровень, наблюдаемый в развитых странах. Важно отметить, что этот уровень может вырасти еще больше, если инфляционный кризис будет усугубляться.

Для того чтобы просчитать возможность данного риска и спрогнозировать среднеквартальные инфляционные ожидания для каждого месяца была построена аддитивная модель, которая включает в себя компонент сезонности в связи с особенностями местной экономики. В связи с сильным присутствием агропромышленного сектора в экономике, рост инфляции часто приходились на 2 и 3 кварталы (рисунок 2), когда собранный урожай поставлялся на экспорт в другие страны, компании получали высокую прибыль, а налоговые отчисления в бюджет перераспределялись в качестве социальных и экономических субсидий.

Рисунок 2 – Динамика показателя инфляции в Аргентине поквартально в 2018-2023 годах

Источник: собственная разработка.

При работе с данными и построении моделей, были получены два уравнения, которые могли описать рост инфляционных ожиданий и математически показать полученный результат. Полученные уравнения: линейное (y = 0.2693x + 4.0158) и полиноминальное (y = 0.0209×2 — 0.1701x + 5.6271), имеют достаточные показатели адекватности модели по критерию величины коэффициента детерминации, где R^2 равны 0,75 и 0,69 соответственно.

Исходя из данных рисунка 2 можно увидеть, что особенно сильно инфляционный рост усилился в кварталы 2023 года и сильно превосходит показания 2021 года.

Далее, полученные при моделировании и прогнозировании результаты представим на рисунке 3.

Рисунок 3 – Графически представленная аддитивная модель с прогнозом

Источник: собственная разработка

Полученная модель в целом довольно близка к фактическим данным и на ее основе видно, насколько сильно возросла как инфляционная волатильность в Аргентине, так и сама инфляция. Полученные прогнозные значения отображают общий тренд роста инфляции, что будет оказывать повышенное давление на экономику.

Другой важной причиной резкого роста популярности криптовалают является государственная программа субсудирования сферы выработки электроэнергии, благодаря которой большинство резидентов и нерезидентов имеют доступ к достаточно дешевой электроэнергии. Например, канадская компания в сфере криптомайнинга Bitfarms планирует создать новую огромную площадку для майнинга биткоинов в Аргентине, в дополнение к площадке на 55000 аппаратов для майнинга, которые заработали на территории страны в 2021 году. [17]

Тем не менее, подобная трансформация не проходит без трудностей. Волатильность цен на криптовалюты делает их рискованным активом для хранения и использования в повседневных транзакциях. Однако большинство криптоинвесторов и экспертов заявляют, что даже с таким высоким уровнем волатильности криптовалюты стабильнее, чем национальная валюта. Важным аспектом также является обеспечение безопасности и прозрачности при использовании цифровых активов, что требует соответствующего регулирования и образования среди пользователей. Сложности могут также возникнуть в области проверки и отслеживания операций проведенных с использованием нетрадиционных финансовых инструментов, в связи отсутствием единого регулирующего органа. Помимо этого, согласно директиве ЦБ Аргентины от 7 мая 2023 года, важную роль играет запрет платежным провайдерам в публичной форме предлагать услуги по проведению операций, связанных с криптовалютами. Этот же запрет касается и финансовых учреждений, включая банки. Однако, доступ к криптокошелькам и операциям, не связанным с банками или же дублирующими агрегаторами в других странах, полностью свободен. Например, особой популярностью начали пользоваться экспериментальные карты Mastercard, имеющие прямой доступ к кошельку криптобиржи Binance и позволяющие не только оплачивать покупки товаров или услуг при помощи конвертации криптовалют в национальную валюту, но и выбирать, какая именно криптовалюта будет использована при оплате опрации.

Несмотря на наличие такой функции, эксперты предполагают, что она не будет сильно распространена, так как большинство пользователей из Аргентины предпочитают владеть каким-то одним видом стейблкоинов, избегая слишком волатильных токенов или монет. Кроме физических лиц, похожую схему использования стейблкоинов предпочитают большинство юридических лиц, использущих криптобиржи, чтобы получать финансирование от инвесторов нетрадиционным путем. [14]

Немаловажный аспект, являющийся нетипичным для большинства развитых стран, и для России в том числе, заключается в том, что не все регионы и местные чиновники приняли и поддержали инициативу с ограничениями, введённые ЦБ Аргентины. Налоговые органы провинции Мендоса, седьмой крупнейшей провинции страны с населением более 2 млн человек и экономикой, которая считается пятой по величине в Аргентине, начали принимать налоговые платежи в криптовалюте. Пользователи смогут платить с любого криптокошелька, включая Binance, Bitso, Buenbit, Bybit, Ripio и Lemon. Для уплаты налогов в Мендосе будут приниматься только так называемые стейблкоины, вроде DAI и USDT. Похожую инициативу анонсировали в столице Аргентины Буэнос-Айресе. Правда, по состоянию на конец августа правительство мэра Орасио Родригеса Ларреты так и не назначило конкретной даты запуска программы.

Заключение

Подводя итоги, можно сделать вывод о том, что динамичный рост принятия криптовалют в Аргентине стал неотъемлемой частью финансового ландшафта страны, оказывая существенное влияние на повседневные финансовые операции и инвестиционные решения граждан. С высокой долей вероятности, Аргентина не только будет занимать место в топе стран мира по принятию и использовании криптовалют, но и продолжит укреплять свои позиции.

Однако, для сохранения восходящего тренда использования криптовалют в экономике, правительству Аргентины будет необходимо решить сложности в сфере правового регулирования криптовалют и деятельности криптобирж, создать надзорный орган в сфере крипторынков, а также найти возможность балансировать между интересами государства и частных лиц. Необходимо поддерживать и развивать благоприятный контекст страны, включая государственные программы субсидирования энергетического сектора и региональные инициативы по приему криптовалют в налоговых платежах.

В целом, криптовалюты стали неотъемлемой частью экономического ландшафта Аргентины, предоставляя новые возможности и вызовы. Перспектива дальнейшего развития криптовалютного пространства в стране зависит от эффективности регулирования, адаптации к новым условиям и умения стратегически использовать преимущества цифровых активов в современной экономике.